Rambler's Top100
 

Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков


[31.08.2006]  Банк Москвы    pdf  Полная версия
ВНУТРЕННИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК

Вчера на внутреннем долговом рынке постепенный рост котировок продолжился, причем ближе к вечеру торги заметно активизировались. Лидер активности корпоративного сектора, Газпром-А4 с погашением в феврале 2010 года, вырос на 0,16%, доходность снизилась на 6 б.п. до 6,81% годовых. Газпром А6 с погашением в августе 2009 года прибавил 0,44%, доходность по цене закрытия составила 6,71% годовых (-18 б.п.) В муниципальном секторе очень активно торговался 39-й выпуск Москвы с погашением в июле 2014 года, котировки которого выросли на 0,06%, доходность снизилась до 6,89% (-1 б.п.).

Дружный рост на высоких объемах показали вчера государственные бумаги. Доходности длинных ОФЗ снизились на 2-4 б.п. За последний месяц длинный конец кривой ОФЗ опустился примерно на 15 б.п.

По нашим оценкам капитализация корпоративного сектора выросла на 0,01%, муниципального — на 0,04%. Рост капитализации сектора госбумаг составил 0,05%. При этом капитализация 10 наиболее ликвидных выпусков корпоративного сектора выросла на 0,11%, муниципального — на 0,13%, государственного — на 0,12%.

Основные факторы, оказывающие влияние на внутренний долговой рынок, по-прежнему остаются позитивными. Период налоговых платежей рынок пережил безболезненно. C началом нового месяца рублевая ликвидность будет улучшаться и продолжит оказывать мощную поддержку рублевым бумагам. Сегодня с утра суммарные остатки на корсчетах и депозитных счетах коммерческих банков выросли на более чем на 50 млрд. руб. и составили 606,8 млрд. руб.

Внешняя конъюнктура остается достаточно благоприятной. Обилие макроданных США на этой неделе пока идет исключительно на пользу долговым рынкам, добавляя аргументов в пользу превалирующего в настоящее время мнения о том, что снижение темпов экономического роста в будущем поможет снизить инфляционное давление. Кроме того, стоит отметить существенный рост в сегменте суверенных еврооблигаций emerging markets, где спрэд индекса EMBI+ достиг уровня 186 б.п., а российский — опустился ниже 100 б.п.

ВНЕШНИЕ ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ

Us-treasuries.
На внешнем долговом рынке основным событием дня стала публикация второй оценки ВВП США за II квартал 2006 года. В целом, опубликованные данные оказались очень близки к прогнозам экономистов. Согласно пересмотренным данным рост ВВП составил 2,9% по сравнению с предыдущей оценкой 2,5%. Таким образом, этот показатель был пересмотрен в сторону повышения, но оказался чуть ниже прогнозов — 3%. В I квартале 2006 года ВВП вырос на 5,6%. Темпы роста базового индекса потребительских расходов при этом были пересмотрены в сторону понижения — с 2,9% до 2,8%. Небольшое снижение одного из ключевых инфляционных показателей стало еще одним аргументом «в копилку» оптимистов и, вкупе с хорошими результатами аукциона по размещению 5-летних UST, привело к дальнейшему снижению доходностей us-treasuries.

С утра кривая доходностей выглядит следующим образом. 2-летние ustreasuries торгуются на уровне 4,82% (-5 б.п.), 5-летние — на уровне 4,72% (-6 б.п.). Доходности 10-летних облигаций составляют 4,76% годовых (-3 б.п.), 30-летних — 4,91% (-2 б.п.)

Четверг, вероятно, станет достаточно спокойным днем для внешнего долгового рынка. Публикуемые сегодня данные носят второстепенный характер и вряд ли приведут к существенным колебаниям котировок особенно в преддверии ключевого отчета по рынку труда США, публикуемого в пятницу. Согласно консенсус прогнозу экономистов, опрошенных REUTERS, число новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США в августе составит 120 тыс. против 113 тыс. в июле.

Emerging markets.
Вчера суверенные еврооблигации развивающихся стран выросли после выхода данных по ВВП США. Индекс emerging markets EMBI+ прибавил 0,51%, а его спрэд сузился на 3 б.п. до 194 б.п. Индекс EMBI+ Россия вырос на 0,55%, а уровень спрэда составил 108 б.п. (-2 б.п.). Еврооблигации «Россия-30» торгуются на уровне 111,250/111,375 процентов от номинала со спрэдом к UST-10 в 106 б.п. Основной индикатор рынка еврооблигаций emerging markets — еврооблигации «Бразилия-40» вырос на 0,625% и уровень закрытия составил 130,000 (bid) процентов от номинала. На данный момент облигации торгуются на уровне 130,063/130,500 процентов от номинала со спрэдом к UST-30 в 160 б.п.

МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА


Япония.
Данные о промышленном производстве в Японии, оказались ниже прогнозов экономистов. Согласно правительственным данным в июле промышленное производство снизилось на 0,9% по сравнению с июнем. Слабые данные укрепили ожидания того, что Банк Японии не станет торопиться с повышением ключевых ставок, что благоприятно для долговых рынков.

Бразилия.
В среду Центральный Банк Бразилии уменьшил ставку по займам до 14,25% (-50 б.п.). Данное решение было принято в целях повышения экономической активности. Рост инфляции, измеряемый при помощи индекса IPCA, который используется Центральным Банком Бразилии для оценки денежной политики, в середине августа этого года составил 3,82% (год к году). Это наименьшие темпы роста инфляции за последние 7 лет. В 2006 ставка по займам была понижена 5 раз: в январе, марте, апреле, мае и июле. Суммарный процент сокращения ставки в 2006 году, до вчерашнего понижения, составил 3,25%.
 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: