Rambler's Top100
 

АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка


[31.07.2009]  АК БАРС Финанс    pdf  Полная версия

СКОРО

Поток статистики и заседание ЕЦБ. На следующей неделе в США выходят данные по активности в промышленности (индекс ISM-Manufacturing ожидается в понедельник) и в секторе услуг (в среду). В целом по опросам Bloomberg оба индикатора ожидаются выше значений в июне, но ниже 50 пунктов, что свидетельствует о замедлении падения. На следующей неделе ожидается статистика по личным доходам и расходам в США, а в конце недели поток статистики завершают payrolls. Ожидается, что в июле сокращение рабочих мест было несколько меньше, чем в июне – снижение составило около 340 тыс. согласно прогнозу Bloomberg против 467 тыс. в июне. Европе Банк Англии и ЕЦБ проводят свои заседания по ставкам 6 августа. Мы не ожидаем изменения ставок в краткосрочной перспективе.

Минфин РФ 5 августа проведет аукцион по продаже ОФЗ 25067 на 15 млрд руб. Ставка квартального купона ОФЗ 25065 составит 11.3% годовых. Погашение серии состоится 17 октября 2012 г.

Минфин ускорил выполнение программы по внутренним займа во втором полугодии на фоне восстановления спроса на ОФЗ и ожидании снижения ставок. С учетом высокого спроса на последних двух аукционах, мы полагаем, что и на следующем аукционе премия не будет предоставлена.

СЕГОДНЯ

Сегодня ожидается статистика по ВВП США за 2-й кв. По опросу Bloomberg ожидается замедление снижения ВВП до 1.5% кв./кв. по сравнению с -5.5% кв./кв. в 1-м квартале.

ВЧЕРА

Правительство РФ может выделить дополнительные средства на капитализацию банков, если возникнет такая потребность. Об этом вчера заявил вице-премьер – министр финансов РФ Алексей Кудрин (по информации Интерфакса). Министерство финансов сознает, что если будет активное обращение за субординированными кредитами, то эта сумма быстро исчерпается, а по оценкам ВЭБа, потенциальный дефицит средств, исходя из поданных заявок банков, составляет около 80 млрд руб. Напомним, что лимит средств, выделяемых ВЭБом из Фонда национального благосостояния на предоставление субординированных кредитов, составляет 410 млрд руб. Из них субординированные кредиты на сумму 276 млрд руб. уже были выданы в первом полугодии, а недавно было принято решение о выдачи Газпромбанку кредита на 75 млрд руб.

Насколько мы понимаем, в ближайшие два месяца Минфин и ЦБ будут проводит анализ банковской системы и вместе с предложением о бюджете на следующий год в начале октября можно ожидать и расширение инструментов по докапитализации банков. Заявление А.Кудрина на наш взгляд в очередной раз доказывает готовность властей поддерживать финансовую систему за счет резервов.

Внешний рынок

Аукцион по размещению UST7 на $28 млрд вчера прошел при достаточно сильном спросе в отличие от предшествующих аукционов на текущей неделе. Отношение bid/cover составило 2.63х, что ниже июньского значения (2.82х), но объем заимствований вчера был рекордным. Ставка отсечения оказалась ниже прогнозов. Хорошие результаты аукциона в значительной степени произошли благодаря сильному спросу со стороны иностранных центральных банков – на непрямые заявки вчера пришлось 62% выпуска.

В российском сегменте вчера наблюдался рост котировок на фоне восстановления цен на нефть. Выпуск RUS30 вновь котируется выше номинала, доходность по итогам дня составила 7.45% (-8 б.п.). Вчера Министр финансов А.Кудрин в своем выступлении не исключил ускорения выхода РФ на внешний рынок заимствований при благоприятной ситуации. Тем не менее, решения о выпуске еврооблигаций в этом году пока нет. В отличие от федеральных властей, крупные заемщики торопятся воспользоваться благоприятной конъюнктурой. Вчера стало известно, что ВТБ увеличил объем эмиссии 2-х летних евробондов на 300 млн швейцарских франков с купоном 7.5% годовых (по информации Bloomberg). Таким образом с учетом размещенных 10 июля бумаг общий объем выпуска евробондов с погашением в 2011 году составляет 750 млн франков. Расчеты с инвесторами пройдут 10 августа.

Среди проблемных выпусков, Нутритек заявил, что рассчитывает к концу сентября подписать соглашения о реструктуризации долга. Компания планирует реструктурировать обязательства по LPN, которые в совокупности составляют около $100 млн, включая ранее накопленные, но не выплаченные проценты, путем конвертации существующих кредитных нот в единый долговой инструмент с периодом погашения, равным 6 годам. Тело долга будет амортизироваться в течение последних 36 месяцев периода погашения. Базовая годовая процентная ставка устанавливается на уровне 9%; купонные выплаты будут производиться один раз в полгода. Невыплаченная часть купонного дохода будет капитализироваться по базовой годовой купонной ставке +2%.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: