ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок На FOREX курс евро против доллара значительно вырос и достиг отметки 1,3700. Сегодня ожидается целый пакет значимых данных по экономике США, поэтому возможны серьезные колебания курсов валют. На внутреннем валютном рынке курс доллара по итогам четверга составил 25,5999 рублей, прибавив 10,36 копейки. Активность была средней – на торгах расчетами ТОМ оборот составил $1,8 млрд. Снижение курса рубля можно связать с оттоком капитала из России, наиболее заметно проявившемся в последние дни, когда инвесторы стали панически уходить из высокорисковых активов. Так, министр финансов Кудрин в пятницу сообщил, что за первые 10 дней июля отток капитала из страны достиг $6-8 млрд.

Денежный рынок Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах по итогам предыдущего дня снизилась на 95,8 млрд. руб. в результате уплаты банками налога на прибыль - до 879,6 млрд. руб. Ставки MIACR (overnight) повысились – 3,99% (+0,30 п.п.). Мы полагаем, что сегодня ставки на денежном рынке повысятся – до уровня 4,25% MIACR (overnight).

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации Доходность 10-летней ноты за минувший день изменилась незначительно – до 4,80%. Основным событием дня стала публикация отчета RealtyTrac Inc. о состоянии ипотечного рынка США. Так, количество дефолтов по закладным в I полугодии 2007 выросло на 58% относительно аналогичного периода 2006 и на 30% ко II полугодию 2006. Сегодня выходит крупных пакет макростатистики – личные доходы и потребление, индекс цен PCE, индекс Chicago PMI, индекс потребительского доверия Conference Board и ряд второстепенных. Особое внимание игроков, очевидно, будет приковано к июньскому PCE, аналитики ожидают замедления роста потребления - прогноз +0,1% (опрос Bloomberg) после роста в мае на 0,5%.

Российские еврооблигации Russia30 вновь расширила суверенный спред – до 135п., упав по цена до 109,31% от номинала. На этот раз Россия – в аутсайдерах среди развивающихся рынков, поскольку спред EMBI+, напротив, сузился по итогам понедельника на 4п. до 219п., в т.ч. за счет составляющих Аргентины, Венесуэлы, Бразилии и Мексики. Сегодняшняя макростатистика, вероятно, окажет свое влияние на днамику базового актива, однако, Russia30, мы полагаем может начать сокращать спред к UST10 не дожидаясь новостей.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации На рынке госбумаг затишье (оборот менее 1 млрд.руб.), котировки практически без изменений – сказывается эффект окончания месяца. Сегодня ничего нового в этом сегменте мы не ожидаем. Завтра – аукцион ОФЗ 25061 на сумму 7 млрд.руб.

Корпоративные облигации А в сегменте корпоративных и региональных долгов наблюдалось некоторое оживление и даже частичное восстановления котировок ряда высоколиквидных бумаг: РЖД-6 (+0,19п.п.), РЖД-7 (+0,91п.п.), Лукойл-4 (+0,17п.п.), Мос.обл.-7 (+0,14п.п.). Русснефть-1 после утверждения Советом директоров заявления Гуцериева о сложении полномочий главы компании подорожала еще на 3,47п.п., а Копейка после отказа раскрывать отчестность по МСФО потеряла за день от 0,4 до 1,08п.п. по трем своим выпускам. Оборот в системе составил 3,7 млрд.руб. На сегодня намечено размещение дебютного выпуска Держава-Финанс объемом 1 млрд.руб. сроком 3 года с однолетней офертой. Организаторы называют ставку 1 купона 13,4-13,5%, что соответствует доходности к оферте 13,85-13,95% годовых. В последний день месяца высокой активности на рынке рублевых бондов мы не ожидаем.