Экономические новости

C 30 мая в Россию запрещен ввоз свежих овощей из Испании и Германии. Такое решение принял главный санитарный врач РФ Г.Онищенко из-за вспышки кишечной инфекции в ЕС. Ограничение ввоза овощей может привести к некоторому удорожанию плодоовощной продукции в период до появления нового урожая в РФ.

С 1 июля 2011 года будет отменено эмбарго на экспорт зерна из РФ, данное решение окажет повышательное давление на инфляцию. На данный момент цены на зерно в мире существенно превышают российские.

Денежный рынок

Несмотря на последний день выплаты налога на прибыль, ликвидность в банковском секторе осталась на уровнях вчерашнего дня. Так, остатки на корреспондентских счетах снизились на 40 млрд. рублей и составили 608 млрд., депозиты в ЦБ выросли на 13 млрд. рублей до 130 млрд. В результате, завершение периода налоговых выплат прошло без значимого сжатия ликвидности. По нашему мнению, часть выплаты налога прошла в конце прошлой неделе, за четверг-пятницу остатки на корреспондентских счетах и депозитах снизились на 55 млрд. рублей. Мы ожидаем восстановление уровней ликвидности к отметке 1 трлн. рублей уже к концу недели. Несмотря на рекордное сжатие ликвидности в конце мая, спрос на РЕПО в ЦБ остался ограниченным: за последние три дня банки привлекли лишь 15,5 млрд. рублей (за аналогичный период апреля было привлечено 30,6 млрд. рублей).

Межбанковский рынок кредитования после открытия на вчерашних уровнях, уже к середине дня существенно снизился. MosPrimeRate o/n опустилась до 4,36% с 4,73% вчера. Мы по-прежнему ожидаем, что до конца недели процентные ставки опустятся в коридор 3,8-3,9% по мере восстановления ликвидности в банках.

Валютный рынок

Динамика пары евро/доллар сейчас объясняется исключительно политическими новостями при игнорировании выходящей статистики. Основным драйвером роста евро до отметки 1,44 против доллара выступила новость о готовности Германии отказаться от требований реструктуризации при предоставлении нового пакета помощи Греции. Оптимизм участников связан с ожиданием положительного решения по поддержке Греции, о котором будет объявлено до конца этой недели или в начале следующей. При этом участники рынка фактически не обращают внимания на разнонаправленную статистику, выходящую по Европе. Так, ВВП Швейцарии в 1 квартале вышел ниже ожиданий, а ВВП Дании вообще сократился. Статистика по розничным продажам в Германии вышла с пересмотром предыдущих значений и достаточно нейтральной. При этом, существенно улучшилась ситуация с безработицей в Италии при выходе безработицы хуже ожиданий по Германии. Греческий фактор будет актуален до конца недели, что приведет к слабой реакции рынков на выходящую сегодня статистику (инфляция и безработица по Еврозоне, CaseShiller и PMI по США) которая будет оказывать давление на европейскую валюту.

Российская валюта в свою очередь также игнорирует растущую цену на нефть и ограниченную ликвидность, продолжая дешеветь к бивалютной корзине. Сегодня корзина консолидируется на отметке 33,5 рублей. Фактически, такая ситуация свидетельствует в пользу дальнейшего ослабления рубля к корзине из-за отсутствия ожиданий по повышению ставок ЦБ до конца лета, ожидании слабой динамики цен на нефть при повсеместном замедлении экономического роста (в США, Европе, России). Добавляет негатива рублю с точки зрения макроэкономики и предвыборная неопределенность, которая делает менее привлекательными вложения в рублевые активы для иностранных инвесторов.

Рынок облигаций

Государственные облигации

В государственном секторе не смотря на повышение ЦБ РФ процентных ставок по депозитным операциям на 0,25% повальной фиксации прибыли не происходило, в целом можно отметить консолидацию котировок наиболее торгуемых выпусков на прежних позициях, наибольший торговый оборот пришелся на короткие облигации ОФЗ 25066, ОФЗ 25070 доходности которых незначительно подросли; в пределах 0,08% подросли выпуски ОФЗ 26199, ОФЗ 25076. С однолетним выпуском ОФЗ 25073 прошло 25 сделок, оставив доходность выпуска на уровне 5,28% годовых; незначительно подросли доходности в трехлетних бумагах ОФЗ 25075, котировки которых снизились на 0,05%; семь сделок прошло с ОФЗ 25067, доходность которого закрепилась на отметке 5,64% годовых.

Ввиду отсутствия ожидания повышения процентных ставок в ближайшие месяцы мы ожидаем стабильности уровня доходностей ОФЗ в июне в более коротких выпусках менее 3 лет. При этом в более длинных выпусках в июне возможен постепенный медленный рост доходностей ввиду большого предложения Минфина - в ходе аукционов вероятно предоставление премий.

На внешних рынках в секции американского государственного долга на данный момент доходность десятилетних казначейских билетов находится ниже границы 3,1% годовых; тридцатилетние государственные бонды торгуются с доходностью 4,247% годовых. На рынках emerging markets доходность российского внешнего тридцатилетнего еврозайма Russia 30 по итогам вчерашней торговой сессии подросла на один пункт до отметки 4,527% годовых. Спрэд российского внешнего тридцатилетнего долга RUS 30 к казначейским десятилетним нотам США US Treasuries 10 составляет 140 пунктов.

Корпоративные облигации

В ходе вчерашней торговой сессии в секции рублевого корпоративного долга заявления ЦБ РФ не испугали участников рынка, которые предпочли вместо фиксации прибыли, точечные покупки, в частности снижение доходности преобладало в четвертом выпуске Лукойла, 13-м выпуске Мечела, пятом биржевом выпуске банка ВТБ, девятом выпуске Газпроменфти. В секторе облигационных займов Москвы 64-ый выпуск прибавил порядка 0,40%; наибольший торговый оборот был показан 56-м выпуском, котировки которого не изменились, оставшись на отметке 98,3% от номинала; проходили сделки с 62-м выпуском, доходность которого существенно не изменилась, оставшись на уровне 6,75% годовых; на негативной территории остались бумаги 50-го , 53-го выпусков. В муниципальном секторе восьмой выпуск тверской области прибавил 0,19%; седьмой и восьмой займы московской области снизились в пределах 0,10%; на ранее достигнутых уровнях остались облигации девятого выпуска московской и четвертый выпуск томской областей. Среди облигаций металлургического сектора наибольшая торговая активность пришлась на бумаги Мечела - 14-ый выпуск изменения доходности не показал, 13-ый займ подрос на 0,33%, второй биржевой выпуск прибавил 0,19%, 15-ый долг подрос на 0,15%, на малом объеме продажи прошли в третьем биржевом выпуске, котировки которого снизились на 0,96%; третий биржевой выпуск Норильского никеля не изменился, оставшись с доходностью 6,78% годовых; первый займ Евразхолдинга прибавил 0,11% третий выпуск Евразхолдинга снизился на 0,3%. В секции бумаг топлива и энергетики четвертый выпуск Лукойла подрос на 0,58%; в пределах 0,10% снизились котировки по бумагам третьего, десятого выпусков Газпромнефти; пятый и шестой биржевый выпуски Лукойла подросли в пределах 0,05%; девятый выпуск Газпромнефти прибавил порядка 0,27%. В сегменте облигаций связи и транспорта четвертый выпуск МТС снизился на 0,10%; 12-ый долг РЖД закрылся ростом доходности, которая закрылась на уровне 5,14% годовых; на негативной территории остались бумаги шестого займа Вымпелкома, четвертого долга АФК Системы. В финансовом секторе пятый биржевой выпуск банка ВТБ вырос на 0,30%; седьмой выпуск Россельхозбанка, а так же шестой выпуск банка ВТБ изменения доходности не показали, оставшись на уровнях 4,43% и 6,18% годовых соответственно; первый биржевой займ Россельхозбанка подешевел на 0,10%; третий биржевой выпуск Промсвязьбанка подрос на меньшем объеме на 0,32%, показав на закрытии доходность на отметке 8,19% годовых.