Rambler's Top100
 

МДМ-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций


[31.05.2006]  МДМ-Банк    pdf  Полная версия
РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Вчера активность инвесторов возросла, основной оборот был сосредоточен в бумагах первого эшелона, где преобладали покупатели. Котировки большинства корпоративных «фишек» выросли в пределах 0.1-0.2%, неплохую динамику показали и длинные выпуски ОФЗ и Москвы. Во втором-третьем эшелонах наблюдались разнонаправленные изменения котировок на фоне точечного интереса инвесторов. Основным фактором поддержки остается высокий уровень рублевой ликвидности, основным негативом – общая высокая волатильность рынков emerging markets.

Стоит отметить, что большинство инвесторов пока предпочитают занимать оборонительные позиции во втором-третьем эшелонах, опасаясь увеличивать дюрацию портфелей. Практически полное отсутствие валютной премии рублевых бумаг позволяет расти рынку рублевого долга только вместе в рынок евробондов, который пока остается крайне волатильным. На этом фоне, текущие высокие уровни рублевой ликвидности ассоциируются со спекулятивными позициями по доллару, что ставит конъюнктуру денежного рынка в зависимость от валютного. Такая общая неопределенность делает инвесторов достаточно осторожными в принятии инвестиционных решений, особенно если учесть приближение периода летних отпусков.

В краткосрочной перспективе основным движущим фактором остается высокий уровень рублевой ликвидности, который успешно компенсирует высокую волатильность рынков базовых активов. В силу этого можно прогнозировать достаточно высокую устойчивость внутреннего рынка к возможному негативному развитию ситуации на рынке евробондов и умеренного роста рынка рублевого долга при улучшении конъюнктуры базовых активов.

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК


Доходность US Trys вчера подросла до 5.08% годовых (+4 б.п.) на фоне вышедшей статистики по США, показавшей рост индекса Consumer Confidence. Тем не менее, основные данные на этой неделе будут выходить в ближайшие дни. Особенное влияние будут иметь данные по рынку труда, которые выйдут в пятницу. Поэтому, основное движение на рынке облигаций начнется после этих данных.

На фоне роста доходности US Trys цены еврооблигаций РФ вчера упали на 1/4- 3/8 п.п. Однако, сегодня утром цены упали еще на 1/4-3/8 п.п. даже несмотря на то, что доходности US Trys снизились на 2-4 б.п. Россия-30 упала вчера до 107.00 (-1/4 п.п.) и сегодня до 106.750. Спрэд вырос до 127 б.п.

Негативом для рынка еврооблигаций РФ стало новое заметное снижение рынка российских акций, что снизило спрос на евробонды.
 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: