Внешние рынки

US Treasuries

Банкротить или не банкротить...

В понедельник казначейские облигации США выросли в цене на фоне отклонения планов по реорганизации двух крупнейших в США автопроизводителей (General Motors и Chrysler LLC), а также благодаря проведению ФРС очередного этапа выкупа с рынка длинных КО. Так, вчера администрация президента США Барака Обамы отклонила текущие сценарии реорганизации автопроизводителей, предложенные самими компаниями, и сообщила, что, поскольку они имеют неприемлемо высокий объем обязательств, для выведения компаний из кризиса и очистки от долгов может понадобиться проведения процедуры банкротства. Впрочем, пока власти еще не полностью решили банкротить GE и Chrysler LLC и таки рассматривают возможность выделения дополнительных средств из кубышки ФРС. Как никак, а банкротство таких гигантов выкинет на улицу миллионы людей, что затянет выход страны из рецессии. Что касается выкупа длинных КО с рынка, то вчера ФРС приобретала бумаги с погашением в период с августа 2026 г. по февраль 2039 на общую сумму в 8 млрд долл.

Сегодня в США публикуются Индекс деловой активности Chicago PMI и Индекс потребительского доверия. Прогнозы в целом нейтральные.

Еврооблигации

Растем, но медленнее.

Конъюнктура рынка еврооблигаций не претерпела существенных изменений. По-прежнему наблюдалась фиксация прибыли в коротких валютных займах и устойчивый спрос на длинные выпуски (Северсталь 2013, Транснефть 2018, Банк Москвы 2013, Промсвязьбанк 2012, Межпромбанк 2012-2, Татфондбанк 2010). В целом же рост котировок несколько замедлился по сравнению с серединой марта.

Внутренний рынок

Корпоративный сектор

Коррекция – это временно.

В понедельник активность торгов несколько снизилась. Благоприятные условия в плане рублевой ликвидности были омрачены ослаблением курса рубля к доллару. В результате на внутреннем рынке облигаций преобладала отрицательная динамика котировок. В частности, небольшая коррекция отмечалась в выпусках Москвы и Московской области, ВТБ, а также эмитентов второго эшелона.

Укрепление доллара в ближайшие дни должно прекратиться, что вернет интерес рублевым бумагам на внутреннем рынке. В то же время рублевые еврооблигации все еще выглядят перекупленными.