МДМ-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[31.03.2006] МДМ-Банк

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Вчера появились признаки улучшения ситуации на денежном рынке, объемы операций РЕПО с ЦБ снизились, а ставки o/n отошли от недавних максимумов в 8-10% годовых. На этом фоне котировки большинства ликвидных выпусков прибавили порядка 0.2-0.4% при высокой активности торгов. Основной интерес инвесторов был сосредоточен в первом эшелоне, что, вероятней всего, было вызвано активностью нерезидентов и госбанков, которые играли на повышение перед началом нового квартала. Сегодня основным сдерживающим фактором для рынка станет негативная динамика рынка евробондов, т.к. что основной рост доходности еврооблигаций произошел вчера уже после закрытия торгов в РФ. Впрочем, мы не видим причин для существенного ухудшения конъюнктуры рынка рублевого долга, ожидая лишь возможного снижения агрессивности покупок.

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Вчерашние данные по GDP Price Index разочаровали инвесторов на рынке облигаций. Пересмотренные данные за 4 кв. 2005 г. показали прирост этого показателя на 3.7% вместо ожидавшихся 3.5%. Таки показатели инфляции укрепили рынок во мнении, что рост ставок ФРС США пока продолжится минимум до лета 2006 г., что усилило пессимистический настрой на рынке US Trys. Доходность 10Y UST выросла с 4.80% утром до 4.87% годовых к закрытию Нью-Йорка. Эта доходности стала максимальной с июля 2004 г. Агрессивный рост доходности US Trys начался уже после закрытия Москвы, поэтому рынок еврооблигаций не в полной мере вчера среагировал на снижение UST. Так, Россия-30 в Москве была около 110.625, упав в Нью-Йорке до 109.375, что соответствовало спрэду в 115 б.п.

Тем не менее сегодня утром настроения на рынке еврооблигаций РФ немного улучшились, несмотря на то, что доходности 10Y UST снизилась крайне незначительно (до 4.85% годовых). Россия-30 подросла до 109.6875-109.750, а спрэд заметно сузился – до 109 б.п. Сегодня выйдут важнейшие данные для рынка – PCE Deflator, US Michigan Confidence.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Россия

Контакт-центр