Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[31.03.2005] Альфа-Банк

Прогнозы по рынку:

Внешний долг РФ

Все большее количество инвесторов допускают переход к более активному повышению ставки ФРС США в рамках борьбы с инфляцией, поэтому сегодняшняя публикация PCE дефлятора определит краткосрочный тренд на мировом рынке долга.

Корпоративные рублевые облигации

С улучшением рублевой ликвидности и стабилизацией валютного курса, внимание инвесторов сконцентрируется на подготовке к размещениям, запланированным на начало апреля.

Внешний долг РФ

Вчера на российском внешнедолговом рынке сохранялась низкая активность. Короткие выпуски еврооблигаций незначительно подешевели, тогда как цены Россия-28 и Россия-30 укрепились в пределах 0,5% в ходе торгов в Москве. Никаких значимых новостей не поступало, и движение цен происходило под влиянием денежных потоков.

Публикация окончательных данных за 4 квартал по ВВП США, дефлятору ВВП и частному потреблению, как и ожидалось, не оказала существенного влияния на рынок, несмотря на увеличение дефлятора ВВП с 2,1% до 2,3%. По этим показателям происходила третья выверка (после публикации предварительных данных 28 января и 25 февраля), поэтому реакция рынка была спокойной. В конце дня длинные выпуски российских еврооблигаций еще немного подорожали, следуя за КО США. Опасения неблагоприятных результатов аукциона 2-летних КО США не оправдались. Спрос, как общий, так и со стороны иностранных инвесторов был сравним со средним уровнем предыдущих аукционов. На этом фоне Россия-28 и Россия-30 закрылись на 0,6-0,7% выше ценовых уровней вторника. В секторе более коротких выпусков преобладало снижение котировок в пределах 0,2%.

Рынок рублевых корпоративных облигаций Ситуация на рынке остается без изменений. Основной объем сделок обусловлен подготовкой инвесторами к предстоящим в начале апреля размещениям. Наиболее интересными обещают быть новые выпуски НКНХ и Московской области. В связи с этим продолжилось высвобождение позиций в облигациях нефтехимической отрасли – НКНХ-3 и САНОС-2, а также – в МосОбл-4. В то же время данные бумаги находят поддерживающий спрос на рынке, в связи с чем снижения котировок по ним практически не происходит. Инвесторы телекоммуникационного сектора продолжили продажу 4-го выпуска Центртелекома: с начала недели цена данного выпуска упала на 1,24%, а его доходность на 1,5 года приблизилась к 10,5% годовых. Состояние рублевой ликвидности стабилизировалось, как и валютный курс. Поэтому данный фактор перестал оказывать определяющее воздействие на динамику торгов во 2-3-ем эшелонах. До конца недели вторичные торги будут определяться планами эмитентов.