ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Ожидание итогов FOMC продолжается
• Российские бонды расширили спреды к Treasuries
• Межпромбанк не спешит радовать инвесторов премией
• Treasuries замерли, доходность может откорректироваться ниже

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Скоро начало месяца!
• Минфин объявил программу аукционов ОФЗ
• Облигации РуссНефти продолжили падение
• Ожидаем дополнительного выпуска облигаций Томской Области

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Остатки на корсчетах и депозитах увеличиваются, но растут и ставки денежного рынка

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• НК «Альянс» (NR) готовится к IPO

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Покупать Tsesnabank 10. Справедливый спред к кривой доходности Нурбанка должен составлять порядка 75 бп. Сейчас – около 150 бп
• Покупать облигации Alfa bank Ukraine 09. Выпуск торгуется с премией к Alfa Bank 09 на уровне 150 бп. Ее справедливое значение, на наш взгляд, – 75 бп
• Покупать KazanOrgSintez 11: справедливый спред к NKNH 15 составляет около 50 бп
• Покупать Russian Standard Vodka 08 CLN. Спред Russian Standard Vodka 08 – RusStandard Bank 08 достиг своего максимума – 200 бп. Справедливый уровень – 50-70 бп
• Покупать облигации ХКФ, РСХБ-2, Сибакадем-5. Валютная премия по бумагам слишком высока
• Покупать выпуски Миракс, ЦУН – наиболее недооцененные в строительстве. Компании имеют отчетность по МСФО, получили рейтинги. Потенциал сужения спредов – около 50 бп
• «Золотая» идея - Хайленд Голд. Облигации торгуются на уровне YTM 13.62%. Потенциал снижения доходности – 250-300 бп
• Покупать облигации СИБУР Холдинг. Спред к Газпром-6 более 100 бп, тогда как справедливый - не более 50-70 бп
• Покупать Самарскую обл.-3 – избыточная премия к Мособласти-6 и Самарской обл.-2 составляет порядка 20 бп
• Покупать выпуски МОИА, МИА и Мособлгаза (стратегически важные «дочки» Москвы и Мос.области). По МОИА оферта Мос.области. Покупать облигации МОИТК с целевым ориентиром 8.50% годовых

СЕГОДНЯ

• Начало торгов облигациями Аладушкин-2, ЛСР-Инвест, Хлебозавод №28-2, ВМУ-Финанс, Нитол-2, Бразерс и Ко
• Будет опубликован ВВП США и инфляционный показатель (PCE) за 4 квартал 2006 г.
• FOMC примет решение по ставкам