Райффайзенбанк: Ежедневный обзор рынка корпоративных облигаций

[31.01.2005] Райффайзенбанк

РЫНОК. По итогам прошедшей недели котировки по большинству ликвидных бумаг скорректировались вверх. При этом объем торгов также вырос. Доходность облигаций Газпром-5 составила 8.09% год. (–0.37% по итогам недели), облигаций ТНК-5 — 7.35% год. (–0.36%). Отсутствие активности на первичном рынке, объявление инвестиционного банка Lehman Brothers о возможном включении суверенных евробондов России в семейство индексов банка (см. также ниже) и период затишья на валютном рынке — основные причины коррекции на прошедшей неделе. Кроме того, налоговые выплаты прошедшей недели не сказались на ликвидности банковской системы — процентные ставки на денежном рынке оставались практически неизменными. К концу января большинство инвесторов, по всей видимости, определились со своей стратегией на первый квартал текущего года и начали заполнение своих портфелей. Впрочем, даже с учетом роста котировок на прошедшей неделе январь 2005 г. оказался самым неудачным для рынка за прошедшие три года. По итогам месяца большинство бумаг все же снизилось в цене.

Сегодняшнее объявление международного агентства Standard&Poor’s о присвоении России инвестиционного рейтинга задаст положительную динамику всем российским долговым рынкам. По всей видимости, рост рынка продлится как минимум всю первую неделю февраля.

ПЕРВИЧНЫЕ РАЗМЕЩЕНИЯ.

Первичные выпуски, запланированные на прошедшую неделю (Камская Долина Финанс объемом 100 млн руб. и Елисеев Палас Отель объемом 300 млн руб.), были отложены в связи с усложнением процедуры допуска ценных бумаг к размещению на бирже. В этой ситуации не удивительно, что первая бумага, которая будет размещаться в 2005 г. — облигации г. Москвы, которые были допущены к биржевому размещению еще в прошлом году.

Москва-41. 2 февраля на ММВБ начнется размещение муниципальных облигаций Москвы 41-го выпуска. Объем выпуска: 5 млрд руб., срок до погашения: 5,5 лет. Ставки первых 8-ми купонов установлены на уровне 10% год., ставки 9—12 купонов — 8% год. Представители столичного правительства упоминали об отсутствии желания разместить облигации любой ценой. По всей видимости, это означает нежелание города давать значительную премию на предстоящих выпусках.
Поэтому размер премии, скорее всего, не превысит 10 б.п. и, соответственно, доходность этого размещению окажется на уровне 8,35—8,55% год.

Москва-42. В тот же день, 2 февраля, на ММВБ начнется размещение муниципальных облигаций Москвы 42-го выпуска. Объем выпуска: 3 млрд руб., срок до погашения: 2,5 лет. Ставки купона установлены на уровне 10% год., структура выпуска предусматривает ежеквартальную уплату купонов. На наш взгляд, доходность этого размещения окажется в пределах 7,65—7,85% год. См. также выше Москва-41.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Газпром

Москва

ТНК

Контакт-центр