Банк Зенит: Ежедневный обзор российского долгового рынка

[30.09.2004] Банк Зенит. Инвестиционный департамент

После того, как основная часть налоговых платежей осталась позади (НДПИ, акцизы и налог на прибыль в понедельник-вторник), активность инвесторов в рублевых облигациях немного выросла – в корпоративном и субфедеральном сегментах обороты составили 3.6 млрд. рублей (почти вдвое выше оборотов вторника) и 2 млрд. рублей соответственно. В первом эшелоне наблюдался неагрессивный спрос на Москвы длинной дюрации, в преддверии предстоящих на следующей неделе аукционов (29-ая и 38-ая серии выросли на 32 и 23 б.п.), а также облигации Газпрома, выросшие в цене на 9 (Газпром-2) – 15 (Газпром-3) б.п. Во втором эшелоне рынка вчера инвесторы покупали облигации Мособласти-4 (+20 б.п. по последней сделке) на фоне повышения S&P рейтинга эмитента. Кроме того, определенный спрос присутствовал в бумагах Красноярского края (+13 б.п.), Автоваза (+9 б.п.), Русского Стандарта-2 (+20 б.п.), а также облигациях Разгуляя, по которым в рынке прошел объем 32 млн. рублей, а рост котировок (по цене последней сделки) составил 45 б.п.

Растущая денежная ликвидность (сегодня остатки на корр. счетах банков выросли на 24 млрд. рублей) может оказать поддержку рынку долга до конца недели. В то же время, в центре внимания инвесторов, скорее всего, останутся бумаги второго и третьего эшелонов – в голубых фишках, учитывая предстоящий на следующей неделе шквал первичных размещений, а также риски со стороны внешней конъюнктуры и сложившуюся ситуацию на валютном рынке, потенциал роста сейчас отсутствует. В числе наших рекомендаций – облигации Красного Востока, Нортгаза, ТД Мечел, ЦТК-3, Балтимора.