Банк Москвы: ежедневный обзор долговых рынков

[30.09.2004] Банк Москвы

СТРАТЕГИЯ
Окончание периода квартальных налоговых выплат было достаточно позитивно воспринято рынком внутреннего долга. Активность выросла, а котировки наиболее ликвидных выпусков изменялись преимущественно в положительном направлении. Аукцион по продаже госпакета акций Лукойла не преподнес никаких сюрпризов, и его итоги полностью совпали с ожиданиями рынка, добавив умеренного позитива на российский фондовый рынок. Новость о приостановке эмиссии ЦТК 04, на наш взгляд, носит нейтральный характер для рынка в целом и может кратковременно отразиться лишь на выпусках облигаций данного эмитента. На этом фоне, а также, в отсутствие негативных сигналов со смежных рынков, мы сохраняем позитивный взгляд на рынок внутреннего долга и не видим серьезных причин для снижения котировок рублевых облигаций.

Снижение цен на нефть, а также неожиданные данные о росте ВВП США за второй квартал способствовали началу фиксации прибыли участникми рынка us-treasuries. По итогам дня доходность 10-летних казначейских облигаций выросла на 7 пунктов и закрылась на уровне 4,09% годовых. Согласно данным Министерства торговли США рост ВВП за II квартал составил 3,3% в годовом исчислении, что оказалось значительно выше предыдущей оценки (2,8%). Но, несмотря на повышение, рост ВВП США за второй квартал сохраняется на достаточно низком уровне, что отражает замедление темпов роста американской экономики. И вчерашнее движение котировок us-treasuries пока еще рано считать началом сильной коррекции рынка. Сегодня состоится выход второстепенных данных об уровне личных доходов и расходов населения. Несмотря на то, что сегодняшняя статистика, как правило, не оказывает сильного воздействия на рынок, интересными могут оказаться данные по уровню расходов населения (ожидается рост индекса на 0,10%) и дефлятора потребительских расходов (2.2%).

СОБЫТИЯ НА РЫНКЕ
. ВЧЕРА. Окончание периода квартальных налоговых выплат было достаточно позитивно воспринято рынком внутреннего долга. Активность рынка выросла. Котировки наиболее ликвидных корпоративных облигаций в среднем выросли на 0,15%. Биржевые обороты в корпоративном секторе с учетом РПС составили 3,5 млрд. руб. Лидерами по торговым оборотам стали облигации Газпром А2 (+0,0%) и А3 (+0,15%), Разгуляй-Центра 01 (+0,45%). Положительная динамика котировок наблюдалась и в длинных выпусках ТД Мечел (+0,17), АИЖК 02 (+0,3%), УРСИ 06 (+0,12%). Индекс корпоративных облигаций ММВБ вырос на 0,06% и закрылся на уровне 103,3.

Биржевые обороты в секторе субфедеральных и муниципальных облигаций с учетом РПС составили 2,0 млрд. руб. по сравнению с 1,4 млрд. на предыдущих торгах. Наиболее активно торговались облигации Новосибирская обл. 01 (+0,18%), Якутия 10 (0,15%) и Московская обл. 04 (+0,2%).

Окончание налоговых платежей практически не отразилось на рынке государственного рублевого долга. Биржевые обороты сохраняются на низких уровнях (165 млн. руб.). Котировки наиболее ликвидных выпусков в среднем снизились на 0,1%.

Us-treasuries. Вчера котировки на рынке казначейских облигаций снизились. Снижение цен на нефть, а также неожиданные данные о росте ВВП США за второй квартал способствовали началу фиксации прибыли участниками рынка. По итогам дня доходность 10-летних казначейских облигаций выросла на 7 пунктов и закрылась на уровне 4,09% годовых.

Ввп США. Министерство торговли США представило в среду окончательные данные о ВВП за II квартал. Согласно окончательной оценке рост показателя за второй квартал составил 3,3%, что оказалось значительно выше предыдущей оценки (2,8%). Согласно опросу Reuters, экономисты в среднем прогнозировали, что окончательный показатель составит 3%.

Emerging markets. Несмотря на снижение котировок на рынке казначейских обязательств США, на рынке долгов развивающихся стран в целом сохраняется стабильность. Индекс EMBI по итогам дня снизился на 0,03% и составил 313,48, спрэд индекса сузился на 6 пунктов и составил 421 б.п.

Венесуэла разместила еврооблигации с погашением в 2014 году на сумму $1,5 млрд. по цене 95,056 процентов номинала. Ставка купона составила 8,5%. Спрэд к us-treasuries составил 520 пунктов.

JP Morgan повышает количество бумаг нефтедобывающих стран в своем модельном портфеле долговых бумаг развивающихся стран. Повысив долю венесуэльских и эквадорских еврооблигаций. А среди стран-нефтепроизводителей с более высоким рейтингом, долю России и Мексики.

Российские еврооблигации. По итогам индекс EMBI+Россия снизился на 0,05%, спрэд индекса сузился на 6 пунктов и составил 299 б.п. Котировки еврооблигаций «Россия 30» сегодня с утра находятся на уровне 96,25/96,31 процентов от номинала, доходность - 7,26% годовых.