Текущая ситуация на рынке рублевых облигаций

[30.08.2004] Коннова Елена, долговые инструменты ИК «Финам»

В пятницу министр финансов Алексей Кудрин заявил о готовности России обменять долг перед Парижским клубом на рыночные бумаги, ссылаясь на опыт Германии.

В июне этого года Германия для покрытия дефицита своего бюджета выпустила бумаги под платежи России по советскому долгу. Немецкий кредитор запланировал на конец этого года еще один выпуск.
Россия была недовольна этой сделкой, и хочет взять инициативу в свои руки, чтобы контролировать ситуацию. Россия с 1998 года не выходила в качестве заемщика на внешний рынок.

С одной стороны, большое предложение способно обвалить рынок российского долга, с другой у России появиться хорошая возможность «погашать» свой долг с дисконтом. Пока эта новость воспринята рынком с оптимизмом.

На рынке рублевого долга ситуация выглядит более чем привлекательно на фоне последних месяцев.

Устойчивый спрос в «голубых фишках»,и заметное оживление не только по некоторым бумагам второго эшелона, но и в недооцененных облигациях третьего. Все это позволяет сказать о смене тенденции, и скором понижении процентных ставок, особенно по бумагам третьего эшелона.

Покупать: РусСтФинанс, РусАлФин-2, Амтелшинпром, ГТ-ТЭЦ, ИНТЕКО.

Держать: АЛРОСА 19, ВТБ 3, ВТБ 4, Газпром 3, Тинькофф, Алтайэнерго, РусСт-2.