Rambler's Top100
 

Ѕ»ЌЅјЌ : ≈жедневный обзор рынков


[30.06.2008]  Ѕ»ЌЅјЌ     pdf  ѕолна€ верси€

ƒенежный рынок

Ќесмотр€ на закрытие первого мес€ца лета, уровень рублевой лквидности находитс€ на приемлемом уровне. ѕоследние дни июн€ характеризовались снижением уровн€ рублевой ликвидности и незначительным ростом ставок на рынке межбанковских кредитов. «а прошедшую неделю сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Ѕанка –оссии снизилась на 7.1%. Ќа утро 30 июн€ сумма остатков на счетах ÷ентробанка составила 954.1 млрд. руб., увеличившись относительно предыдущего значени€ на 5.17%. Ќа рынке межбанковских кредитов ситуаци€ остаетс€ достаточно спокойной. —тавки по однодневным рублевым кредитам наход€тс€ на достаточно низком уровне 3,17, против 3.22 накануне. ¬ течение дн€ мы ожидаем стабилизацию рынка на достигнутых значени€х.  ак ожидаетс€, сегодн€ организации будут уплачивать налог на прибыль, однако, по нашей оценке, выплаты не окажут особого вли€ни€ на ситуацию с рублевой ликвидностью.

¬алютный рынок

¬ завершение недели курс американской валюты находилс€ под негативным давлением. ќтсутствие четких сигналов со стороны ‘–— —Ўј и продолжающийс€ рост мировых цен на нефть вызвал очередную волну фиксации прибыли по доллару со стороны валютных спекул€нтов. ѕо состо€нию на утро понедельника, курс американской валюты торговалс€ вблизи 106.13 против иены. ѕо отношению к единой валюте доллар находитс€ вблизи уровн€ 1.5786 против 1.5794 отметки, зарегистрированной по итогам закрыти€ п€тничных торгов. ¬ начале дн€ утренние покупки поднимали курс в район трехнедельного максимума 1.5798. ѕо отношению к иене евро находитс€ на уровне 167.54 против 167.61, который был зафиксирован по итогам п€тничного закрыти€ прошлой недели.

ѕрактически всю прошлую неделю игроки мирового валютного рынка ожидали решени€ ‘едеральной резервной системы —Ўј по вопросу изменени€ уровн€ основной процентной ставки. Ќапомним, что по итогам заседани€ процентна€ ставка осталось на прежнем уровне 2% годовых. ¬ свою очередь в своих за€влени€х  омитет отметил существующие риски инфл€ции, однако тон за€влений снизил ожидани€ скорейшего повышени€ ставки. ¬добавок ко всему, снижение фондовых индексов в —Ўј и беспокойство по поводу кредитных рынков усилили давление на доллар, поскольку инвесторы в большей степени ожидают роста ставок со стороны ≈вропейского центрального банка, нежели со стороны ‘–— —Ўј.  ратковременна€ поддержка по отношению к доллару наблюдалась со стороны €понских импортеров, которые аккумулировали наличность в св€зи с завершением мес€ца, а также благодар€ спросу, вызванному запуском новых паевых инвестиционных фондов в японии. ќднако данный спрос не смог обеспечить фундаментальный рост доллара по отношению к остальным мировым валютам.

Ќа текущий момент валютный рынок пребывает в ожидании новых ориентиров и драйверов движени€. »нтрига по вопросам изменени€ процентных ставок сохран€етс€. ≈вропейский центробанк в четверг должен провести заседание по денежно-кредитной политике, по итогам которого, как ожидаетс€, может повысить процентную ставку на 25 базисных пунктов до 4.25 процента годовых, чтобы обуздать инфл€цию. ѕомимо заседани€ ≈÷Ѕ рынок будет с нетерпением ожидать от Ѕанка японии ежеквартальный отчет корпоративных настроений Tankan, публикаци€ которого намечена на вторник. ¬ четверг также должны быть опубликованы важные данные о зан€тости в —Ўј.

–ынок облигаций

ѕ€тнична€ торгова€ сесси€ не привнесла ничего нового дл€ рублевого долгового рынка, на рынке государственных займов затишье, рынок корпоративного долга показывает продолжающеес€ снижение котировок облигаций первого эшелона.

√осударственные облигации

Ћидерами торгового оборота стали высоколиквидные облигации ќ‘« 46018 и ќ‘« 46020 на которые и пришелс€ максимальный оборот дн€. ѕ€ть сделок пришлось на 18-ю бумагу и три на 20-ю. —нижение доходности показали федеральные займы ќ‘« 27026, ќ‘« 25061. Ќа 0,10% снизилась цена по ќ‘« 46017; не изменилась доходность по ќ‘« 25060.

Ќа внешних рынках инвесторы продолжали избавл€ть от внешнего российского долга, доходность по нему за последние п€ть торговых дней выросла на 20 пунктов, и в п€тницу затормозилась на уровне 5,70%. јмериканский дес€тилетний долг напротив показывает повышение своих котировок, доходность по US Treasuries 10 в ходе п€тничного торгового дн€ снизилась на 8 пунктов и достигла границы 3,95%. —прэд Russia 30 к UST 10 расширилс€ до уровн€ 173 пунктов.

ќжидаем стабилизационный характер торгов в бумагах государственного сектора, возможны небольшие продажи в отдельных выпусках.

 орпоративные облигации
¬торичный рынок

Ќа рынке корпоративного долга в п€тницу ќќќ «јрбат энд  о» наконец-то погасило дебютный выпуск облигации на 1,5 млрд. рублей, дополнительно выплатив ещЄ 78,54 млн. рублей накопленного купонного дохода. ¬ последнее врем€ череда технических дефолтов заставл€ет нервничать российских инвесторов, так производитель сухариков компани€ «—ибирский берег» выкупила по оферте почти весь свой облигационный займ объемом 1,5 млрд. рублей, причинной столь неблагопри€тного развити€ дл€ компании стали низка€ ставка купона и нервозность цар€ща€ на финансовом рынке, кроме того эмитент предложил увеличение ставки купона более чем на 3%, однако данное увеличение не заинтересовало инвесторов в текущей ситуации, т.к. участники рынка предпочитают избавл€тьс€ от рисков и продавать долговые бумаги компаний третьего эшелона.

Ќелучшее развитие ситуации наблюдалось в бумагах первого эшелона, где продолжаютс€ фиксационные настроени€, хот€ носили они не столь агрессивный характер, а некоторым займам удалось удержатьс€ на положительной территории. ¬торой, четвертый и п€тый займы ‘—  ≈Ё— показали рост своих доходностей; на 0,17% подешевел восьмой займ √азпрома, четвертый напротив добавил 0,58% в своей стоимости. “ретий долг Ћукойла осталс€ на уровн€ открыти€, четвертый больше продавалс€ нежели покупалс€. Ќа 1,48% снизилс€ седьмой выпуск –∆ƒ, п€тый и шестой займы незначительно подросли. ¬ финансовом секторе негативна€ динамика посетила облигации ј»∆  – четвертый, седьмой и восьмой займы; на 2,84% вырос п€тый выпуск банка ¬“Ѕ.

ѕервую половину этой недели продажи бумаг первого эшелона могут продолжитьс€ и носить они, скорее всего, будут, не столь агрессивный характер, во второй половине веро€тен консолидационный характер торгов.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: