Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

[30.06.2005] Анастасия Залесская, ФК УРАЛСИБ

Прошедшим днем Несмотря на то, что вчера на рынке все еще преобладала продажа рублевых выпусков, силы покупателей и продавцов начинают сравниваться, падение котировок замедляется, а где-то и вовсе прекратилось.

При этом, торговые обороты в корпоративном секторе превысили максимум начала месяца, а всплеск активности продолжается вторую неделю.

Значение индекса Uralsib-RDBI равно сегодня 1165,601 (+2,956).

Валютный рынок Достаточно любопытное событие произошло вчера в США – нарушение частным самолетом запретной зоны вокруг Белого дома привело к большому переполоху и эвакуации людей. Буквально через 10 минут тревога была объявлена ложной, и оказалось, что пилот попал в запретную зону ненамеренно. Что интересно, на этом инциденте доллар успел довольно сильно подешеветь – евро почти добралось до уровня –
1,21.

Несмотря на все попытки ЦБ сделать рынок руб/долл менее предсказуемым, т.е. ослабить зависимость движения рубля от волатильности долл/евро, рубль пока по-прежнему с некоторым лагом отражает динамику курса евро.
Текущий курс евро – 1,2086. Курс руб/долл – 28,65 руб.

Денежный рынок До начала июля мы не ожидаем существенного облегчения ситуации на денежном рынке. Overnight для банков 1-го круга сейчас составляет 7%.

Газпром, РЖД Хотя рейтинги Газпрома и РЖД по шкале S&P все еще остаются ниже суверенного рейтинга («BB-»), наша оценка перспектив этих компаний находится ближе к оценке Moody’s чем S&P.

Поэтому мы считаем, что даже без учета позитивного прогноза по рейтингам Газпрома рублевые облигации компании теперь имеют полное право торговаться под кривой Москвы. То же самое касается и выпусков РЖД.

Трансмашхолдинг Учитывая укрепляющееся положение компании, а также привлекательный уровень доходности облигаций ТМХ, мы рекомендуем к покупке облигации выпуска с целью по снижению доходности до уровня 9% (на 12 мес.).

Торговые идеи Мы рекомендуем покупать выпуски первого эшелона, поскольку ожидаем возобновления роста голубых фишек в ближайшее время. Наши фавориты в первом эшелоне – выпуски РЖД и Газпрома, в особенности Газпром-3, который выглядит объективно недооцененным.

Наиболее привлекательными для покупки по нашему мнению являются: следующие выпуски: ЛСР (12,87% на 8,7 мес.), МКБ (11,86% на 10,3 мес.), Инком-Лада (15,01% на 18,3 мес.), СМАРТС-3 (11,39% на 16 мес.). На более коротком интервале – до полугода – мы рекомендуем к покупке на срок до оферты выпуски Иж-Авто (12,71% на 2,6 мес.) и Маир (12,7% на 6,0 мес.), МИГ-Финанс (12,47% на 6,1 мес.).

Сегодня с утра рынок остается поразительно спокойным. Учитывая нежелание участников рынка делать какие-либо решительные шаги накануне пусть и на 90% предсказуемого решения по ставке, можно предположить, что сегодня активность будет ниже, и поведение рынка будет неуверенным и робким.

Тем не менее, идея покупки облигаций сейчас, когда рынок «дал слабину» овладевает умами инвесторов и подбор качественных бумаг может начаться в ближайшее время.

Среднесрочная перспектива На наш взгляд, возврат доходностей рублевых облигаций на прежние ценовые уровни – вопрос нескольких дней. По сравнению с предыдущими периодами консолидации (1-2 дня), в этот раз рынку может потребоваться чуть больше времени, чтобы прийти в себя. По-видимому, произойдет это одновременно с началом нового месяца.