Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ГК "РЕГИОН": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

ГК "РЕГИОН": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

[30.03.2006] ГК РЕГИОН

ДЕНЕЖНЫЙ И ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК.

На межбанковском рынке вчера наблюдался очередной рост ставок; однодневный MIACR вырос на 0,8 п.п. до 8,6%. На сегодня ликвидность можно охарактеризовать как нейтральную. Остатки средств на корсчетах выросли на 54,3 млрд. руб. до 329,3 млрд. руб. Сальдо операций ЦБ по абсорбированию ликвидности снизилось на 56,7 млрд. руб. Объем депозитов банков в Банке России сократился на 1,3 млрд. руб. до 56,7 млрд. руб.

На ММВБ курс доллара колебался в узком диапазоне 27,77-27,83 RUR/USD. Средневзвешенный курс доллара с расчетами "завтра" составил 27,8115 руб., что на 5,54 коп. больше уровней предыдущего торгового дня. Средневзвешенный курс евро на ЕТС снизился на 1,18 коп. до 33,3893 руб. Общий объём сделок на валютном рынке составил 3891 млн. USD.

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ.

После решения ФРС о повышении процентной ставки на 25 б.п. на рынке наблюдался рост базовых активов. UST10 торговались на уровне 4,78- 4,81%. Российский сегмент отыгрывал вечернее падение базовых активов. Цена Россия-30 упала на 0,43 п., доходность выросла до 5,94 % годовых, спрэд к UST10 составил 116 б.п.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ.

В среду после исчезновения некой неопределенности, царившей на рынке в последние 1-2 недели, активность на рынке корпоративных облигаций выросла, при этом около половины сделок пришлось на бумаги первого эшелона, по наиболее ликвидным из которых преобладал незначительное повышение цен в пределах до 0,1 п.п. Наибольший рост цен продемонстрировали бумаги второго эшелона. На рынке муниципальных облигаций продолжилось снижение котировок при слабой активности. Суммарный оборот биржевых торгов по корпоративным облигациям вырос относительно предыдущего рабочего дня, составив около 1223млн. руб. на основной сессии ФБ ММВБ и более 10,285 млрд. руб. в РПС. При этом около 23% пришлось на подешевевшие выпуски. Высокие обороты наблюдались по бумагам первого эшелона: ФСК-3 (329 млн. руб., +0,04 п.п.), РЖД-6 (93 млн. руб., +0,06 п.п.) и РЖД-5 (63 млн., +0,05 п.п.). Кроме того, относительно активно (в пределах 30-40 млн. руб.) торговались облигации: Белгркор-1 (+0,4 п.п.), ОМК-1 (+0,05), СибТлк-5 (+0,2), Моссельпром (+0,05 п.п.). На рынке муниципальных облигаций суммарный биржевой оборот вырос и составил около 117 млн. руб.на основной сессии ФБ ММВБ, из которых около 89% пришлось на подешевевшие облигации, и 2,36 млн. руб. в РПС. Наибольшие обороты (около 16 и 32 млн. руб.) были зафиксированы по облигациям Мос.обл.-4 и Удмуртия-1 (-0,15 и +0,07 п.п. соответственно). Порядка 5 -10 млн. руб. составили обороты по облигациям: Москва-32 (-0,28 п.п.), Волгогр.обл.-1 (-4 п.п.), Лен.обл.-3 (-4,45 п.п.).

Стабилизация ставок на рынке гособлигаций США и еврооблигаций РФ (после некоторого их повышения), стабильность на мировом валютном рынке и даже некоторое укрепление евро в конце вчерашнего дня и сегодня утром - все это благоприятно скажется на рублевом долговом рынке сегодня. Тем не менее, вопрос рублевой ликвидности и высокие ставки на рынке МБК будут одним из определяющих конъюнктуру рынка сегодня факторов. Мы не ожидаем существенного падения цен в первом эшелоне, однако наши рекомендации по покупкам остаются в относительно доходных и "коротких" облигациях 2-го и 3-го эшелонов.