Внешторгбанк: Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций

[30.03.2005] Евгений Кочемазов, Внешторгбанк

КОММЕНТАРИЙ К СИТУАЦИИ НА РЫНКЕ РУБЛЕВЫХ ОБЛИГАЦИЙ. Вчера общий объем торгов рублевыми облигациями составил 13.55 млрд. рублей, из которых порядка 8.24 млрд. рублей (с учетом прошедших размещений) пришлось на корпоративные и муниципальные облигации. Вчера основное внимание участников было направлено на рынок первичных размещений где инвесторам были предложены бумаги на общую сумму 5.25 млрд. рублей. На аукцион по размещению облигаций Салаватстекло на сумму 750 млн. рублей ставка первого купона была установлена в размере 11.60% годовых, что соответствует доходности 11.94% годовых к 18-ти месячной оферте. Ставка купонного дохода на первый год обращения второго выпуска облигаций Трубная металлургическая компания объемом 3 млрд. рублей утверждена в размере 11.09% годовых. На аукционе по размещению дебютного облигационного займа ЗАО ИНКОМ-Финанс ставка купона на первый год обращения была установлена в размере 15.00% годовых. Все три выпуск были размещены полностью в первый день размещения. На вторичных торгах активность операторов заметно снизилась. Снижение котировок приостановилось, на низких оборотах рынок консолидировался.

В государственном сегменте ликвидным был только выпуск ОФЗ 46003, доходность которого снизилась на 1 б.п. до уровня 7.53% годовых. Ставки по другим выпускам на минимальных оборотах повысились в пределах 1-8 б.п. Торги муниципальными облигациями вчера были низколиквидными. В сегменте московских облигаций сделки проходили по выпускам Москвы 35 и Москвы 31, показавшим разнонаправленную динамику. Москва 35 выросла на 0.19% (104.40%), в то время как Москва 31 скорректировалась на 0.02% (105.20%). Из других региональных выпусков наблюдались продажи третьего выпуска Московской области (-0.19%, 105.80%), Красноярска (-0.41%, 101.10%). В корпоративном секторе, безусловно, все внимание было обращено на первичные размещения. На вторичных торгах котировки изменялись вблизи достигнутых уровней. В первом эшелоне наиболее ликвидными были пятый и второй выпуски Газпрома, ТНК 5. Газпром 2 скорректировался вниз на 0.19%, закрывшись по 105.80% от номинала, Газпром 5 закрылся на уровне предыдущего дня. В тройку лидеров по объемам вошли бумаги НКНХ 3, закрывшиеся на уровне предыдущего дня. Активные сделки проходили по выпускам ГТ-ТЭЦ 2 (+0.10% 100.00%), Сибирьтелеком 3 (+0.17%, 107.23%). На фоне высокого объема первичных размещений, роста ставок на межбанке и некоторой неопределенности в дальнейшей динамике рынка рубль/доллар невысокая активность вторичного рынка, по-видимому, сохраниться, а на рынке будет преобладать боковое движение цен.