Контакт-центр
Клиентская поддержка
Голосовой трейдинг
Банковские карты
ФК "УРАЛСИБ": Портфельные рекомендации
1. Высококачественные корпоративные и муниципальные рублевые облигации – выбор происходит из рублевых корпоративных облигаций, торгующихся на ММВБ и имеющих рейтинг надежности ФК Уралсиб не ниже B+, а также муниципальных облигаций Москвы, ХМАО и Московской области. 2. Все рублевые корпоративные и муниципальные облигации – портфель выбирается из всех рублевых корпоративных и муниципальных выпусков, активно торгующихся на ММВБ. В этот список наряду с «голубыми фишками» входят выпуски спекулятивного качества, так называемые «junk bonds». 3. Корпоративные еврооблигации – портфель выбирается из всех торгующихся на рынке корпоративных еврооблигаций с добавлением муниципальных выпусков Москвы. Основная часть корпоративных евробондов номинирована в долларах США, доходность держания облигаций, номинированных в евро, переводится в долларовую. Технические ограничения, используемые при выборе портфелей а) Вес одного выпуска в портфеле не может превышать 20% общей стоимости портфеля для рублевых облигаций и 15% - для евробондов. б) Тот же вес не может быть меньше 2%; в) Из-за технических сложностей решения задачи оптимизации в присутствии ограничения (б) в случае, если вес актива в портфеле оказывается меньше 2%, его доля равномерно распределяется по другим отобранным облигациям. В результате, веса выпусков могут оказаться немного больше разрешенного максимума; г) В качестве заменителя доходности рыночного портфеля для первых двух модельных портфелей используется индекс сектора рублевых корпоративных облигаций Uralsib-CORP, а для портфеля корпоративных евробондов – индекс Uralsib-EUROCORP. Уведомление о методе выбора портфелей Возможности. В соответствии с теорией, предлагаемый метод должен выполнять следующие две главные функции: 1) Обеспечивать усредненную по времени доходность вложений в рекомендованные портфели близко к среднерыночной. 2) Снижать волатильность стоимости позиции во времени по сравнению с вложением в отдельную облигацию за счет учета взаимосвязи между историческими траекториями доходностей бумаг разрешенного множества. Ограничения. 1) Публикуемые портфели являются результатом пассивного, а не активного менеджмента, т.е. не решают задачу о получении дохода, превышающего среднерыночный. 2) Метод является «смотрящим назад», т.е. ориентированным на выбор облигаций, дававшим высокий доход в предыдущие периоды времени. Метод не позволяет предвидеть развороты трендов и лишь дает возможность правильно следовать этим разворотам. 3) Теория, стоящая за моделью Марковица, предполагает стационарность и независимость исторических данных доходности владения ценными бумагами. Вследствие недостатка исторических данных на молодом российском рынке рублевых инструментов, мы используем перекрывающиеся периоды при расчете исторических HPR, что ставит под сомнение статистическую ценность рассчитанных оценок ожидаемых доходностей отдельных бумаг и портфелей. 4) Все расчеты ведутся без учета транзакционных издержек и по средневзвешенным ценам на соответствующий день. Впрочем, индексы ФК Уралсиб, с которыми сравнивается динамика стоимости портфелей, также не учитывают стоимости транзакций.
|
Тел: +7 (495) 796-93-88Выпуски облигаций эмитентов: |
|
© "Finam.Ru". При полном или частичном использовании материалов ссылка на "FinamBonds" обязательна.
На сайте осуществляется обработка пользовательских данных с использованием Cookie в соответствии с Правилами обработки пользовательских данных.
Данные по ISIN кодам предоставлены НКО ЗАО НРД |