Долговые рынки

В ожидании решения FOMC и ВВП США. Еще одно размещение ОФЗ

Вторник стал еще одним неактивным днем на рынке рублевого долга. Как мы и предполагали, выжидательный настрой, господствующий на рынке в преддверии объявления решения ФРС (намечено на сегодня), ограничил активность как на внешних рынках, так и на внутреннем. Еще одно событие, которое без сомнения привлечет к себе внимание, – публикация первой оценки ВВП США за 4-й квартал 2007 г.

Вчера совокупный торговый оборот на внутреннем рынке достиг 9 млрд руб. Четко выраженной тенденции в движении котировок облигаций не наблюдалось. Газпром-A4 с погашением в феврале 2010 г. прибавил 0.02 %, его доходность сократилась до 6.74 % (-2 б. п.). Выпуск Московская область-34005 с погашением в марте 2010 г. потерял 0.2 %, его доходность выросла до 6.91 % (+10 б. п.).

Новобранцы котировального списка «A1» вчера «отметились» как среди бумаг, показавших наибольший рост, так и среди наиболее ликвидных выпусков, поднявшихся на достаточно значительных объемах. ОГК-5 с офертой в октябре 2009 г. вырос на 0.16 %, доходность снизилась до 8.06 % (- 11 б. п.). Северсталь-Авто-01 с офертой в июле 2010 г. прибавил 0.67 %, его доходность упала до 8.82 % (-32 б. п.).

На наш взгляд, новость о планах ООО «Гиперфинанс» (SPV- компания группы Карусель) разместить 2-й облигационный выпуск объемом 5 млрд руб. выглядит довольно странным, учитывая ближайшие планы X5 воспользоваться их правом на выкуп Карусели, что должно произойти ориентировочно до июля этого года. В то же время мы не наблюдали какой-либо заметной реакции рынка. Бумаги Карусель-Финанс с офертой в сентябре 2008 г. торговались достаточно активно, но по итогам дня закрылись в нуле с доходностью 9.86 %.

Сегодня участники рынка, вероятно, вновь предпочтут избегать резких движений, и мы увидим ту же картину, что в предыдущие два дня. Единственным событием на внутреннем рынке, которое может привлечь внимание игроков, является доразмещение выпуска ОФЗ-26200 объемом около 5.3 млрд руб. Бумаги на сумму около 2.7 млрд руб. уже были размещены 23 января. Однако результаты предыдущего аукциона без сомнения свидетельствуют о нерыночной природе спроса на бумаги выпуска – выпуск был размещен не только без какой- либо премии, но даже ниже кривой ОФЗ. Мы не исключаем вероятность того, что тот же самый сценарий повторится.