Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "Интерфин Трейд": Ежедневный обзор рынка облигаций

ФК "Интерфин Трейд": Ежедневный обзор рынка облигаций

[29.12.2004] Павел Бездетнов, ФК Интерфин Трейд

Корпоративные облигации. Активность участников торгов на рынке рублевых облигаций продолжает снижаться в преддверии новогодних каникул, несмотря на избыток рублевой ликвидности и рост курса рубля по отношению к доллару. Кроме того, вчера банки исполняли обязательства своих клиентов по уплате налога на прибыль, хотя на фоне гигантской суммы остатков на корсчетах кредитных организаций в ЦБ это вряд ли могло существенно повлиять на торговую активность. Новые налоговые претензии к «Вымпелкому» и фактический дефолт ЮКОСа по кредитам, взятым в западных банках не добавляют инвесторам оптимизма.

В первом эшелоне наиболее активно торговались облигации 2-го выпуска «Газпрома» (+0.31%), по которым заключили 7 сделок на общую сумму 29 млн. рублей. Оборот по другим ликвидным выпускам не превышал 20 млн. рублей. Во втором эшелоне наибольший оборот (30 млн. рублей) был сосредоточен в бумагах «Иркутскпищепрома», цена которых выросла по отношению к предыдущему закрытию на 0.09%. Суммарный оборот по рыночным сделкам с корпоративными облигациями на ММВБ составил 376 млн. рублей по сравнению с 506 млн. рублей днем ранее.

Вчера на аукционе по размещению облигационного займа ОАО «Салют энергия» на сумму 3 млрд. рублей сроком обращения 3 года, ставка первого и второго купона была установлена на уровне 14%. По займу предусмотрена оферта через 1 и 2 года. Средства, привлеченные в результате размещения облигационного займа, планируется направить на финансирование изготовления заказов ФГУП «ММПП «Салют», которое является поручителем по займу.

Прогноз на сегодня. Остатки на корсчетах кредитных организаций в ЦБ по РФ сегодня несколько снизились и составили 466.4 млрд. рублей по сравнению с 471.5 млрд. рублей днем ранее. Однодневные ставки MIACR вчера установились на уровне 0.92% по сравнению с 0.91% в понедельник.

Наши рекомендации. На наш взгляд сейчас наиболее приемлемой стратегией является увеличение в портфеле бумаг наиболее надежных корпоративных эмитентов первого эшелона, таких как АВТОВАЗ, АЛРОСА, ВТБ, а также денежных средств. Кроме того, сейчас могут быть интересны вложения в бумаги SUN Interbrew, контроль над которой может перейти к бельгийской пивоваренной компании InBev.

Субфедеральные облигации. В субфедеральном секторе наблюдалось разнонаправленное движение котировок. Наибольший объем (22 млн. рублей) прошел по облигациям 37-го выпуска Москвы, средневзвешенная цена которых выросла на 0.33%. По остальным выпускам в секторе обороты не превысили 20 млн. рублей. Суммарный оборот в секторе составил 180 млн. руб. по сравнению с 138 млн. рублей на предыдущих торгах.

Государственные облигации. Цены на государственные облигации по итогам вчерашних торгов подросли. Активность участников осталась на низком уровне. Максимальный объем (609 млн. рублей) прошел в 72-х сделках с бумагами ОФЗ 46003, средневзвешенная доходность которых составила 7.6% годовых. Суммарный оборот в секторе по состоянию на 17.00, составил 1.371 млрд. рублей.