Внешний рынок

Ситуация на рынке. Главным событием вчерашнего дня на внешних рынках стало выступление будущего главы ФРС Джерома Пауэлла с речью перед Сенатом. Кандидат подтвердил свою близость к текущему курсу монетарных властей, что позволило на время снизиться доходностям UST. В результате 10-летние казначейские облигации на минимуме опускались до 2,31% по доходности (-2 бп), однако к закрытию вернулись на прежние уровни.

Другой важной новостью стал очередной этап продвижения американской налоговой реформы. Так, бюджетный комитет согласовал передачу документа на голосование в Сенат, которое ожидаемо пройдет в этот четверг.

Еврооблигации России вчера в очередной раз торговались неактивно, движения котировок были минимальны. Наилучшие результаты мы отмечаем на дальнем конце кривой. Выпуски Russia 42,43 завершили день на отметке 4,89% (-2 бп). В корпоративном сегменте волатильность также была невысокой. Бонды Газпрома подорожали в пределах 0,5 пп от номинала. Сегодня компания опубликует финансовые результаты по МСФО за январь-сентябрь 2017 г.

Прогноз. Участники рынка сегодня будут следить за выступлением Джанет Йеллен перед экономическим комитетом Конгресса. Также днем будет опубликована очередная оценка ВВП США за 3К17г (консенсус 3,2% кв/кв), а позже Бежевая книга.

Внутренний рынок

Вчера рынок локального государственного долга завершил день ценовым ростом, при этом основной спрос на бумаги возник ближе к концу торговой сессии. Стабильность рубля и нефтяных котировок поддерживали активность покупателей в секторе, рассчитывающие на процентное послабление регулятором на декабрьском заседании. Дополнительным позитивным драйвером стали результаты инфляционных ожиданий населения на ближайшие 12 месяцев, которые, согласно Банку России, снизились в ноябре до 8,7% (13,7% годом раннее) против 9,9% в октябре. На этом фоне короткие бумаги стали опускаться в доходности более агрессивно, чем среднесрочные и долгосрочные выпуски: спред между 10 летней и годовой серией расширился с 35 до 40 бп. По итогам дня практически вся кривая опустилась на 2-10 бп в зависимости от срока погашения. Сегодня на рынке первичного корпоративного долга МТС закрыли книгу заявок на размещение годовых облигаций объемом 10 млрд руб. со ставкой купона 7,7% годовых, что соответствует эффективной доходности 7,85% годовых. Премия к суверенному сектору составляет 60 бп, более справедливый диапазон должен находиться в пределах 40-45 бп. Завтра на аукционе ОФЗ Минфин предложит 26212 (10 млрд руб.) и 26222 (16,2 млрд руб.).

Денежный рынок

За последние три дня совокупные остатки банков на корсчетах в ЦБ сократились примерно на 500 млрд руб., однако отток ликвидности на налоговые платежи оказал лишь ограниченное влияние на ставки МБК (в частности, ставка Ruonia хоть и поднялась выше 8% годовых, однако остается ниже ключевой ставки).

При этом последний день налоговых платежей почти не сократил интерес банков к депозитным операциям с ЦБ. На недельном аукционе во вторник банки почти полностью воспользовались лимитом ЦБ и разместили на депозитах 1,4 трлн рублей по средневзвешенной ставке 8,21% годовых. В результате фактический нетто-приток ликвидности в банковскую систему по недельным депозитам составит сегодня 266,7 млрд руб. (неделей ранее банки разместили на аукционе 1,67 трлн руб.), что несколько сгладит негативный эффект от недавних налоговых платежей. Стоит добавить, что такой эффект в полной мере, как правило, проявляется уже после проведения основных платежей и сокращения запасов ликвидности банков, поэтому рубль сможет рассчитывать на определенную поддержку (с оглядкой на внешние рынки) еще какое-то время.