Внешторгбанк: Еженедельный обзор рынка рублевых облигаций

[29.11.2004] Евгений Кочемазов, Внешторгбанк

ФЕДЕРАЛЬНЫЕ ОБЛИГАЦИИ. По итогам прошедшей недели котировки большинства государственных облигаций закрылись с незначительным снижением. По итогам пятницы ставки по коротким бумагам (дюрацией до одного года) сложились в пределах2.88-5.62% годовых, доходности среднесрочных выпусков составили 5.88-6.52% годовых, доходности дальних бумаг сложились в пределах 7.19-9.96% годовых.

В четверг ЦБР провел аукцион по размещению первого выпуска ОБР на сумму 3 млрд. рублей. Средневзвешенная цена на аукционе составила 97.4107% от номинала, средневзвешенная доходность к выкупу составила 4.20% годовых. Размещенный объем составил 0.95 млрд. рублей. На вторичных торгах, на фоне высокой активности первичного рынка корпоративных облигаций, спрос на государственные облигации был невысоким. В последний торговый день недели активизировались продажи на фоне реинвестирования средств в новый выпуск ОФЗ 48001, спрос на который был высоким. По итогам пятницы доходность выпуска составила 9.96% годовых. Лидерами торгового оборота, помимо нового выпуска ОФЗ 48001, стали бумаги ОФЗ 46001 (дох. 15 б.п., 6.52%), ОФЗ 46014 (дох. 3 б.п., 7.80%), ОФЗ 46002 (дох. +6 б.п., 7.74%).

На текущей неделе на рынке государственных облигаций вряд ли стоит ожидать резкого колебания процентных ставок. Ликвидность по-прежнему высока, что окажет рынку госдолга определенную поддержку. Но в свою очередь значительный рост котировок также маловероятен.

СУБФЕДЕРАЛЬНЫЕ ЗАЙМЫ. В секторе муниципальных облигаций совокупный торговый оборот по итогам прошедшей недели составил порядка 5.5 млрд. рублей, из которых порядка 5 млрд. рублей пришлось на облигации Москвы.

По итогам прошедшей недели котировки московских облигаций снизились в среднем на 0.32%, а наибольшее снижение по итогам недели наблюдалось по выпуску Москвы 28, подешевевшей на 0.86%. Лидером торгового оборота стал выпуск Москвы 40, по которому прошло боле 1 млрд. рублей, а котировки снизились на 0.34%. Активно торговались выпуски Москвы 29 (-0.47%), Москвы 35 (-0.33%), Москвы 39 (0.19%), Москвы 37 (-0.24%). Из других муниципальных выпусков активность наблюдалась по выпускам Ярославской области 3, Новосибирской области 1 (+0.02%), Башкортостана 4 (-0.04%), третий и четвертый выпуски Московской области (0.50%; -0.42%), а также новый выпуск Коми 7.

В четверг пройдет аукцион по размещению второго облигационного займа Новосибирской области на сумму 2 млрд. рублей.

КОРПОРАТИВНЫЕ ОБЛИГАЦИИ. Рынок корпоративных облигаций в течение прошедшей недели торговался разнонаправленно, на фоне отсутствия единой тенденции изменения котировок. На фоне невысокой активности участников, обороты в секторе был ниже средних значений. Основные события был сосредоточены на первичном рынке, где прошел ряд размещений. Главным событием стало размещение облигаций ЛУКОЙЛа на 6 млрд. рублей. Ставка фиксированного купона составила 7.25% годовых. Ставка первого купона по займу Ютэйр-Финанс составила 13% годовых. При размещении бумаг Стальная группа Мечел, ставка купона на первые 1.5 года обращения составила 10.69% годовых. В ходе размещения займа Инком-Авто, ставка купона на весь срок обращения составила 17% годовых.

Котировки бумаг первого эшелона по итогам недели закрылись разнонаправленно. Лидером активно стал выпуск Газпрома третьей серии, котировки которого снизились на 0.38%. Котировки по бумагам ВТБ прибавили 0.18%, в то время как ВТБ 4 скорректировалсь на 0.06%. Из других выпусков активно торговались бумаги ТДМ 1 (-0.35%), МГТС 4 (-0.10%), Разгуляй 1 (+0.73%), Центртелеком 4 (-0.74%), ИлимПалп 1 (+0.35%).

На текущей неделе внимание участников рынка будет по-прежнему направлено на первичный рынок, где запланированы размещения корпоративных муниципальных бумаг на общую сумму 7.75 млрд. рублей Высокий объем размещений снизит активность вторичного рынка.