МДМ Банк: Ежедневный обзор рынка валютных облигаций

[29.11.2004] МДМ Банк

Рынок US Treasuries продолжил падение на фоне усилившихся среди инвесторов ожиданий, что дальнейшее снижение курса доллара против основных мировых валют приведет к заметному падению спроса на US Treasuries со стороны ведущих Центробанков мира. Доходность 10Y UST поднялась до 4.24% годовых – 2 недельного максимума. Отметим, что уровень доходности по 10Y UST 4.25% годовых является важным техническим уровнем, прохождение которого может привести к росту доходности до 4.40% годовых. На этом фоне еврооблигации РФ достаточно заметно упали в пятницу и сегодня в начале дня. Россия-30 упала в пятницу до 100.875 (спрэд расширился на 9 б.п. до 249 б.п.), а сегодня утром уже ниже 100.500 (спрэд вырос до 253 б.п.). Минимальные сделки сегодня утром прошли по 100.375.

На этой неделе ожидается крайне важная статистика по экономике США, которая предопределит дальнейшее движение базового актива. В частности, 30/11/04 выйдут данные по ВВП и дефлятору ВВП за 3 кв. 2004 г. и Consumer Confidence, а 03/12/04 будут обнародованы важнейшие для рынка данные по уровню безработицы и количеству новых рабочих мест в экономике (PayRolls), что во многом предопределит следующее решение ФРС по процентным ставкам на комитете 14 декабря.

Приближение конца года и заметное ралли еврооблигаций РФ в последние 3-6 мес. делает фиксацию прибыли вполне закономерной. Напомним, что спрэд Россия-30 сузился за 2 мес. с 350 до 230 б.п., а цена выросла с 85.00 в мае и 95.00 в конце лета до 103.500. Поэтому, инвесторы имеют достаточно прибыли в еврооблигациях РФ, чтобы относительно удачно закрыть этот год. Мы советуем инвесторам покупать еврооблигации РФ при расширении спрэда. Так, мы считаем, что Россия-30 необходимо покупать при росте спрэда выше 250 б.п. Мы считаем, что уже в январе-феврале спрэд сузится до 200-220 б.п., а в следующем году ценовым ориентиром может стать уровень в 150 б.п. по спрэду.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

МДМ-Банк

Россия

Контакт-центр