Rambler's Top100
 

Газпромбанк: Ежедневный обзор долговых рынков


[29.10.2009]  Газпромбанк    pdf  Полная версия

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Обзор ситуации на денежном рынке

Ситуация на зарубежных денежных рынках продолжает улучшаться. Долларовый LIBOR на срок 1 год в среду опустился до уровня 1,21% годовых. Хотя спред между стоимостью заимствования на МБК и доходностью краткосрочных КО США незначительно расширился (до 22,2 б.п.), его текущее значение по-прежнему свидетельствует об отсутствии дефицита ликвидности. Стоимость хеджирования процентного риска вчера сократилась до 32,5 б.п.

Доллар вчера продолжил укрепление по отношению к евро: котировка валютной пары опустилась до 1,47 долл. за евро. По отношению к рублю курс практически не изменился – по итогам вчерашней сессии за доллар давали 29,26 руб. Евро при этом подешевел на 24 коп., в результате чего стоимость бивалютной корзины снизилась почти на 12,0 коп. Согласно динамике беспоставочных фьючерсов на рубль, участники рынка предполагают умеренное ослабление российской валюты до 29,8-30,4 руб. за доллар в перспективе ближайших 3-6 мес.

На рублевом рынке МБК ситуация также остается стабильной: уровень трехмесячной ставки MOSPRIME закрепился на отметке 8,32%. Мы полагаем, что текущий уровень стоимости заимствования отражает как отсутствие текущего дефицита ликвидности, так и ожидания дальнейшего понижения ключевых ставок ЦБ на 50-100 б.п. до конца года. Отметим, что трехмесячные ставки NDF находятся на уровне 7,2-7,5%, что свидетельствует об ожиданиях дальнейшего понижения стоимости заимствования в рублях, хотя прогнозы и сменились на более умеренные.

КРЕДИТНЫЙ КОММЕНТАРИЙ

Магнит успешно провел размещение акций в рамках SPO

Новость: По сообщениям ведущих российских СМИ, вчера Магнит закрыл книгу заявок и установил цены за GDR в рамках вторичного размещения продал в размере 13 долл. за штуку. Спрос на бумаги вдвое превысил предложение.

Напомним, что на прошлой неделе началось roadshow Магнита к размещению GDR розничной сети, котирующиеся на Лондонской бирже. Диапазон размещения был установлен на уровне 12 – 13,5 долл. за GDR (или 60 – 67,5 долл. за акцию).

Ранее СМИ сообщали, что Магнит собирался привлечь до 365 млн долл., еще три совладельца сети были намерены продать 2,5 млн акций, выручив около 160 млн долл. По сообщению Ведомостей эти планы не изменились. Фактически размещение бумаг произошло выше рыночной цены, которая на закрытие вчера составила 12,5 долл. за GDR.

Комментарий: Успешное привлечение средств в акционерный капитал – позитивная новость с точки зрения кредитного профиля Магнита, хотя ликвидность и долговая нагрузка компании и до SPO не вызывали у нас особых опасений: на конец 1пг2009 соотношение долга и годовой EBITDA было близко к 1x, около 40% короткого долга покрывалось денежными средствами на балансе. На наш взгляд, бонд Магнита на настоящий момент справедливо оценивается рынком.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
26 27 28 29 30 31 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: