Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) в пятницу повысилась на 2 б.п. до уровня в 4,40% годовых, на фоне роста американского рынка акций, вызванного позитивной корпоративной отчетностью. Большое влияние на предстоящей неделе на рынок окажут данные по ВВП США, которые выйдут в среду, а также вердикт ФРС США по итогам заседания 30-31 октября по процентным ставкам. В преддверии этих макроэкономических событий мы не ожидаем существенных изменений в доходности UST’10.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 изменился незначительно и сохранился на уровне в 124 б.п. в условиях роста доходности облигаций UST’10. Мы ожидаем сегодня колебаний спрэда доходности между UST’10 и Rus’30 в районе 125 б.п.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций в пятницу изменились разнонаправлено в условиях незначительного роста доходности базовых активов. В лидерах снижения индикативной доходности были облигации IRKUT-9 и WBD-8. Повышением индикативной доходности выделились еврооблигации Вымпелкома, что, на наш взгляд, было связано с сообщениями, о намерен компании привлечь у нескольких крупных банков кредит на $4,5 млрд.

Торговые идеи

Доходность евробондов АФК ”Система” на фоне повышения корпоративного рейтинга агентством Moody’s с уровня B1 до Ba3 и сильных финансовых результатов, на наш взгляд, находится на достаточно привлекательном уровне.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

В пятницу на рынке госбумаг котировки облигаций изменились незначительно и разнонаправлено. Лидерами роста цен стали выпуск ОФЗ 46018 с дюрацией 8,4 года и выпуск ОФЗ 46020 с дюрацией 12,7 года. В лидерах снижения цен оказались выпуск ОФЗ 46017 с дюрацией 6,2 года и выпуск ОФЗ 46003 с дюрацией 2,0 года. Мы ожидаем сегодня разнонаправленных колебаний котировок ОФЗ.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций в пятницу наблюдалось смешанное изменение доходности облигаций в 1-3 эшелонах выпусков. В лидерах рыночного оборота вчера были преимущественно “голубые фишки” и облигации 2 эшелона. Изменения котировок облигаций, которые стали лидерами по обороту торгов, были разнонаправленными. Лидерами роста цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов в четверг стали облигации ГАЗПРОМ А4 с доходностью 6,9% годовых, выросшие в цене на 0,08%, а также выпуск Мос.обл.7в с доходностью 7,2% годовых, повысившийся в цене на 0,02%. В лидерах снижения цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов были выпуск облигаций Кокс 02 с доходностью 9,4% годовых, упавший в цене на 0,25%, а также выпуск облигаций МОЭСК-01 с доходностью 8,4% годовых, снизившийся в цене на 0,17%. Лидерами оборота стал также выпуск ВТБ24 01 впервые вышедший на вторичные торги. Повышенным интересом инвесторов отметились облигации агропромышленных компаний, что, по-видимому, связано с ожиданиями улучшения их финансовых результатов на фоне роста цен на продукты питания. В числе аутсайдеров в пятницу были замечены облигации телекомов, доходность которых подросла из-за сообщений о том, что в ближайший год Федеральная служба по тарифам не планирует повышать средний уровень тарифов на местную связь. В целом на рынке корпоративных облигаций в пятницу наблюдался паритет в числе выросших и снизившихся в цене выпусков. Некоторое давление продаж в наиболее ликвидных бумагах, объяснялось ростом ставок МБК до 7-8% годовых, вызванный проходящими сегодня платежами по налогу на прибыль организаций. В условиях сохраняющихся на повышенном уровне ставок МБК мы ожидаем сегодня преимущественного повышения доходности корпоративных облигаций в 1-2 эшелонах выпусков.