Банк Зенит: Ежедневный обзор российского долгового рынка

[29.10.2004] Банк Зенит

В четверг в рублевых облигациях продолжилась ценовая коррекция, длящаяся с начала недели. Определенный негативный фон для рублевых облигаций создает сейчас неопределенность в отношении дальнейшего движения на валютном рынке, где в среду приостановилось падение доллара. Кроме того, к продажам в субфедеральных и корпоративных бумагах участников подталкивало и снижение котировок в сегменте госбумаг на фоне доразмещений со стороны ЦБ в среду.

Снижение котировок коснулось практически всего спектра рублевых облигаций: в корпоративном сегменте Газпром-3 и ВТБ-4 снизились по цене последней сделки на 50 и 26 б.п., ЦТК-4 потерял в цене 15 б.п., большинство московских выпусков снизились в пределах 26-66 б.п. Исключением из общей картины в субфедеральном сегменте стали облигации Красноярского края–2, выросшие по последней сделке на 30 б.п., по которым прошел ряд крупных сделок в РПС общим объемом 348 млн. рублей.

Стоит отметить, что другая новость – рекордный рост золотовалютных резервов ЦБ за неделю 15-22 октября сразу на 5.1 млрд. долл. (до 105.2 млрд. долл.), похоже, осталась без внимания участников рынка. Вероятно, по итогам этой недели можно также ожидать существенного прироста резервов – в понедельник и вторник на фоне падения доллара обороты на валютном рынке были не меньше, чем на прошлой неделе. На фоне столь существенного притока валюты в страну можно ожидать, что избыток денежной ликвидности, наблюдающийся у крупных участников рынка рублевого долга, в ближайшей перспективе сохранится – что удержит рынок от какого-либо существенного снижения котировок. Мы рекомендуем воспользоваться временным снижением цен для покупки подешевевших выпусков второго эшелона, сохраняющих потенциал роста - в частности, мы рекомендуем обратить внимание на выпуск ЮТК-1, доходность к погашению по которому с понедельника выросла на 58 б.п. – облигации ЮТК-1 сейчас торгуются с премией порядка 100 б.п. к ЦТК-3, при том, что кредитное качество обоих заемщиков примерно одинаковое.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр