Денежный рынок

Прошедшая неделя на российском денежном рынке завершилась ростом ставок по коротким займам. В пятницу средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов закрылась на отметке 6,56% годовых, против 5,67% годовых днем ранее. На утро 29 сентября уровень рублевой ликвидности продолжил снижение. Суммарные остатки на счетах Центробанка составили 827,0 млрд.руб., что на 2,73% ниже предыдущего значения. При этом остатки на корреспондентских счетах составили 646,3 млрд.руб. и 180,7 млрд.руб. на депозитных счетах. По итогам пятничных аукционов РЕПО коммерческие банки привлекли 87,56 млрд.руб. Из них на утреннем аукционе 86,78 млрд.руб. под средневзвешенную ставку 7,15% годовых и 0,78 млрд.руб. на дневном аукционе при средневзвешенной ставке 7,43% годовых. На наступившей неделе Минфин продолжит вливания в ликвидность за счет временно свободных бюджетных средств. На вторник и среду запланированы два аукциона на которых максимальный суммарный объем средств к размещению составит 500 млрд.руб. Из них 30 сентября банкам будет предложено 300 млрд.руб. на пятинедельный депозит, на аукционе 1 октября объем размещения составит до 200 млрд.руб. на недельный депозит. Напомним, что на прошедшей неделе Минфин по итогам проведенных аукционов смог оказать поддержку участникам рынка более, чем на 370 млрд.руб., разместив данный объем средств на трехмесячных и пятинедельных депозитах. Сегодня же внутренний денежный рынок ожидает уплата налога на прибыль. Данные налоговые выплаты будут являться заключительными в текущем месяце и могут оказать давление на уровень ликвидности. Мы ожидаем, что ставки на межбанке могут порасти в район 7,0-7,5% годовых. Однако после проведения Минфином аукционов по размещению бюджетных средств, ставки могут вернуться на уровень минимумов прошлой недели – в район 4,0-5,0% годовых.

Валютный рынок

С началом новой недели курс американской валюты начал вновь набирать обороты. По отношению к единой валюте курс доллара вырос практически на 0.8 процента к уровню закрытия в пятницу, достигнув отметки 1.4507. Стерлинг потерял около 0.9 процента к доллару и опустился до 1.8283. Курс доллара к иене набрал почти полпроцента до 106.43 единицы европейской валюты. На текущий момент основное внимание мирового сообщества приковано к процессу утверждения плана спасения финансового сектора США, стоимостью $700 миллиардов. В частности рост позитивных настроений в понедельник способствовала информация о том, что американские законодатели приблизились к принятию законопроекта, призванного спасти экономику США и, прежде всего их финансовую систему. В то же время, появившиеся новости о проблемах в сфере кредитования в Европе оказали негативное влияние на европейские валюты, что, в конечном счете, и предопределило перевес интереса в сторону американской валюты. О существующих проблемах в финансовой структуре Еврозоны говорит факт покупки государственными структурами бельгийско-голландской группы Fortis после того, как президент Европейского Центробанка Жан-Клод Трише провел экстренные переговоры с голландскими, бельгийскими и люксембургскими властями. Не удержался от падения и британский фунт стерлингов: правительство Великобритании решило взять под контроль ипотечного кредитора Bradford & Bingley и может продать отделения банка. Разговоры вокруг плана по спасению американской экономики на время отодвинули важность макроданных. Между тем, необходимо отметить, что текущая неделя будет богата на экономическую статистику и настроения инвесторов могут измениться вследствие плохих отчетов. В понедельник должны выйти данные о личных доходах и потреблении. Во вторник ожидается публикация индекса цен на дома за июль. В пятницу, помимо данных о числе рабочих мест, должен выйти индекс активности в секторе услуг США.

Рынок облигаций

Пятничная торговая сессия для рублевого долгового рынка прошла на слабых торговых оборотах, одновременно с этим двум ценовым индексам государственного и корпоративного секторов удалось закрепиться выше нулевой отметки – индекс RGBIG достиг 104,44 пунктов, прибавив относительно предыдущего значения 2,14%; ценовой индекс CBI CP по итогам пятницы составил 89,97 пункта, повысившись на 0,92%.

Государственные облигации

На рынке федеральных займов по итогам трех сделок восьмилетняя ОФЗ 46019 прибавила 9,21% в своей стоимости. Снижалась доходность и по однолетней ОФЗ 25061, котировки которой выросли на 1,02%. Покупались участниками рынка облигации ОФЗ 46014, ОФЗ 25057. На более слабых объемах в пределах 1% подросли бумаги ОФЗ 46002, ОФЗ 46018, ОФЗ 25059. Единственной бумагой, по которой замечались продажи, стала ОФЗ 46017 с которой прошла всего одна сделка в основном режиме торгов.

На внешних рынках в течение последних пяти торговых дней торговля государственными займами протекает относительно спокойно, резкого роста/падения доходностей не замечалось, те же настроения царили и в пятницу. Доходность рублевому внешнему тридцатилетнему долгу снизилась на 11 пунктов до отметки 6,97%; американские казначейские бумаги закрылись почти с той же доходностью, которая была показана на открытии (3,85%). Спрэд российских бумаг Russia 30 к американскому долгу США US Treasuries 10 составил 312 пунктов.

В условиях конца квартала, возможно крупные игроки займутся переоценкой своих портфелей, и в данном случае не исключаем возникновения положительной динамики котировок федеральных займов.

Корпоративные облигации

Вторичный рынок

Торговая активность на рублевом долговом рынке в пятницу снизилась, объем торгов на вторичном рынке составил 19,3 млрд. рублей, остальные 35,9 млрд. рублей пришлось на сделки РЕПО. В центре внимания инвесторов в основном оказались облигации первого эшелона, в частности облигации нефтегазодобывающих и финансовых компаний. Незначительно подросли котировки по шестому выпуску Газпрома, росла доходность четвертого и девятого займа Газпрома. Наблюдался спрос на третий и четвертый долги Лукойла. Седьмой выпуск РЖД прибавил 4,41%; шестой долг напротив снизился на 0,52%. Четвертый и пятый выпуски ВТБ закрылись с незначительным плюсом.

Большого желания к покупкам бумаг корпоративного сегмента мы не замечаем, однако сегодня и завтра вероятны благоприятные инвестиционные настроения преимущественно в бумагах первоклассных эмитентов.