Экономические новости

Министерство экономического развития РФ понизило прогноз роста экономики в среднесрочной перспективе. Так, оценка роста ВВП в 2011 году снижена с 4,2% до 4,1%. В 2012 году министерство ожидает замедления экономического роста до 2,8-3% при консервативном сценарии (цена на нефть 80$ за баррель). Одновременно, Минэкономразвития снизило прогноз по инфляции в текущем году до 7% (ранее максимальная планка была 7,5%). В целом прогноз был понижен по большинству макроэкономических параметров: оценка роста экономики, промышленного производства. Несмотря на рост прогнозов по доходам бюджета и номинальному ВВП, министерство не видит возможности выхода на бездефицитный бюджет даже в 2015 году.

Денежный рынок

Сегодня завершается налоговый период августа: выплата налога на прибыль в размере 200 млрд. рублей будет последним значимым событием недели на денежном рынке. Уже начиная со вторника, рынок может начать стабилизироваться, хотя мы не ожидаем быстрого роста свободной ликвидности из-за сохранения напряженности. Сегодня остатки на корреспондентских счетах в ЦБ на начало дня составляли 651,8 млрд. рублей, депозиты снизились до 167 млрд. Завтра на депозитном аукционе Минфин предложит лишь 10 млрд. рублей, что ниже традиционно размещаемых 20 млрд., и существенно ниже пиковых размещений 80-95 млрд. на прошлых неделях. Такое решения регулятора явно свидетельствует о его ожидании ближайшей стабилизации финансовых рынков в РФ. Особых событий на этой неделе больше не будет, не планируется даже размещение ОФЗ.

Ставки МБК существенно выросли, как мы и ожидали. В пятницу MosPrimeRate o/n достигла 4,45%. Максимальная напряженность на рынке сохранится сегодня-завтра, к концу недели можно ожидать стабилизации ставок на уровнях, близким к 4%.

Валютный рынок

На состоявшуюся пресс-конференцию Б.Бернанке международный валютный рынок отреагировал позитивом. Несмотря на отсутствие конкретных заявлений о старте очередного QE3, глава ФРС пообещал продлить ближайшее заседание регулятора в сентябре с целью обсудить возможные меры стимулирования более детально. Рынок воспринял данную словесную интервенцию достаточно позитивно: европейская валюта подорожала до 1,454, на данный момент, торгуясь на отметке 1,452 пункта. Поддержку единой валюте оказал и комментарий Ж.-К. Трише, который в субботу заявил, что при выборе между замедлением экономического роста и ускоряющейся инфляцией приоритетной считает борьбу с инфляцией. Фактически, данное заявление лишает обоснованности спекуляции о скором понижении ставок ЕЦБ и поддерживает евро. Тем не менее, текущие уровни единой валюты достигнуты при полном игнорировании долговых проблем зоны евро и роста напряженности на межбанковском европейском рынке. По нашему мнению, потенциал коррекции евро сохраняется.

Рубль находится на отметке 34,65 к корзине, что соответствует уровням конца прошлой недели. Таким образом, позитив на рынке нефти и даже спрос на рубли в период налоговых выплат фактически полностью игнорируется российским валютным рынком. Такая реакция рынка предопределяет высокий потенциал удешевления рубля к корзине при появлении внешнего негатива.

Рынок облигаций

Государственные облигации

В секции российского государственного долга последний торговый день прошлой недели протекал в умеренно-негативном русле, большинство наиболее торгуемых выпусков закрылось незначительным ростом доходности, в частности на наибольшем объеме в пределах 0,15% снижение котировок замечалось в бумагах ОФЗ 25072, ОФЗ 25077. Трехлетняя ОФЗ 25079 изменения доходности не показала, шесть сделок прошло с ОФЗ 26204 по итогам которых доходность выпуска закрепилась на уровне 7,88% годовых; на меньшем объеме ОФЗ 26206 и ОФЗ 25068 снизилась на 0,10%; двухлетний 76-ой выпуск консолидировался на ранее достигнутом уровне; шестилетняя ОФЗ 26205 закрылась на уровне 98,25% от номинала, соответствуя доходности 8,01% годовых.

На внешних рынках в секторе американского государственного долга в ходе пятничной торговой сессии американские US Treasuries в основном покупались инвесторами, доходность десятилетних казначейских билетов США закрепилась на отметке 2,19% годовых, показав снижение на четыре пункта; тридцатилетние государственные американские бонды закрылись с доходностью 3,539% годовых показав снижение доходности на шесть пунктов. На рынках emerging markets доходность тридцатилетних евробондов России Russia 30 по итогам пятничной торговой сессии снизилась на один пункт до уровня 4,243% годовых. Спрэд российского внешнего тридцатилетнего долга RUS 30 к казначейским десятилетним нотам США US Treasuries 10 расширился на три пункта до отметки 205 пунктов.

Корпоративные облигации

В ходе пятничной торговой сессии на рынке рублёвых корпоративных облигаций существенного изменения доходностей наиболее торгуемых выпусков не замечалось, в большей части выпусков наблюдался консолидационный характер торгов. В секторе облигационных займов Москвы семилетний 48-ой выпуск Москвы подрос на 0,10%; 45-ый займ изменения доходности не показал; 62-ой выпуск на меньшем объеме существенно не изменился, оставшись на отметке 115,85% от номинала, что соответствует доходности 6,87% годовых. В муниципальном секторе торговая активность оставалась крайне низкой, сделки прошли со вторым выпуском Удмуртия, седьмым и восьмым займами московской области. Среди облигаций металлургического сектора на 0,18% подешевел четвертый выпуск Мечела; первый биржевой выпуск Северстали закрылся с доходностью 5,75% годовых; третий выпуск ЕвразХолдинга снизился на 1,17%; пятый займ Мечела снизился на 0,37%; третий биржевой займ норильского никеля подрос на 0,55%. В секции бумаг топлива и энергетики шестой биржевой выпуск Газпромнефти снизился на 0,20%; 13-ый выпуск Газпрома подрос на 0,42%; девятый выпуск и пятый биржевой выпуск Газпромнефти существенного изменения доходности не показали; шестой биржевой займ ФСК ЕЭС подрос на 0,25%; четвертый выпуск Лукойла закрылся с доходностью 6,52% годовых. В сегменте облигаций связи и транспорта седьмой займ МТС подрос на 0,49%; восьмой выпуск МТС снизился на 1,37%; шестой займ ВымпелКома снизился на 1,36%; первый биржевой займ РЖД снизился на 0,14%; шестой долг ВымпелКома закрылся ростом доходности. В финансовом секторе проявление спроса было заметно в бумагах третьего, восьмого выпусков Россельхозбанка; девятый займ Росельхозбанка снизился на 1,20%; шестой биржевой займ ВТБ снизился на 0,25%; первый биржевой займ Росбанка подрос на 0,10%.