ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Доходность UST10 возвращается к 4.00%
• Бюджетный дефицит США устремился к новым рекордам
• Emerging debt и российский рынок – активность очень низка

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Дефицит ликвидности незаметен на фоне общего негатива
• Приоритетом ЦБ остается борьба с инфляцией, но это уже не столь важно
• Новое предложение в третьем эшелоне

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Отток средств с корсчетов и депозитов в ЦБ превысил RUR200 млрд., ставки МБК вчера достигали 9.0-10.0%

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• ЛУКОЙЛ приобрел турецкие активы
• СЗТ привлекает US$200 млн.
• МИАН: первое крупное банкротство

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Покупать Severstal 13 и TMK 11. Эмитенты были слишком щедры при размещениях, справедливая доходность этих выпусков не превышает 9.00-9.25%
• Покупать RusAgr 18 против продажи RusAgr 17. Спред между ними не должен превышать 5 бп
• Покупать субординированный выпуск Transcapital 17. Бонд слишком дешев. Цель – 88% от номинала
• Покупать выпуск SINEK 15/12. После повышения рейтинга Республики Татарстан и Синека до ВВВ- агентством Fitch спреда к выпуску Alrosa 14 быть не должно
• Покупать Promsvyaz 18, выпуск торгуется с необоснованной премией к Promsvyaz 12
• Покупать Alfa Bank Ukraine 10 – спред к бондам российского Альфа-Банка слишком широк
• Покупать РБК БО-5. Привлекательный защитный инструмент с доходностью около 10.95%
• Покупать МРСК Урала-1. Премия к Тюменьэнерого-2 не должна превышать 10-20 бп
• Покупать МНПЗ-2, ПМЗ. После прохождения оферт доходности выпусков соответствуют новым рыночным ориентирам
• Покупать выпуск Желдорипотека-2. Спред 500 бп к РЖД (материнской компании) – чересчур велик
• Покупать короткие «защитные» выпуски ВТБ-6, ВБД-3 и АФК Система

СЕГОДНЯ

• Размещение Жилсоципотека-3, Стройкредит-1, Северная Казна-2
• Оферта ПМЗ