Глобальные рынки

В пятницу рынок ждал позитива от переговоров по Греции, что формировало спрос в рисковых активах.

В пятницу на глобальном долговом рынке ключевым драйвером можно было назвать ожидания, связанные с переговорами относительно греческого долга, которые должны были состояться в воскресенье. При этом участники рынка находились в весьма оптимистичном настрое. На этом фоне можно было наблюдать рост доходностей гособлигации Германии и Франции.

При этом слабый информационный фон, связанный со скудным потоком макростатистики, не отвлекал инвесторов от основных ожиданий.

В рамках американской сессии доходности UST-10 превысили уровень 2,47%.

Сегодня на глобальных долговых площадках следует рассчитывать на резкое сокращение рисковых позиций, причиной для подобного движения будет являться отсутствие договоренности по «греческому вопросу».

Сегодня на глобальных долговых площадках следует рассчитывать на резкое сокращение рисковых позиций.

Еврооблигации

В пятницу суверенные евробонды умеренно дешевели в преддверии выходных в ожидании разрешения Греческой истории.

В пятницу суверенные евробонды продолжили умеренное снижение в ожидании судьбоносных встреч по Греческому вопросу в выходные, фактор конца недели также имел место. В итоге, длинные выпуски Russia-42 и Russia-43 подешевели на 35-50 б.п., Russia-23 – на 21 б.п., Russia-30 по-прежнему в боковике – цена 117,37%, доходность 3,64%. В корпоративных евробондах также умеренное ценовое снижение в пределах 10-30 б.п. Несколько хуже рынка («-40-60 б.п.») смотрелись длинные бонды госбанков – Газпромбанка, Сбербанка, ВЭБ, ВТБ.

Сегодня российские евробонды будут под ощутимым давлением из-за решения Греции прервать переговоры с кредиторами и провести референдум 5 июля относительно одобрения или отказа от финансовой помощи на предложенных кредиторами условиях. Отметим, 30 июня истекает срок действия программы финпомощи Греции, а также это крайний день, когда Греции необходимо заплатить МВФ 1,6 млрд евро. Нефтяные котировки также пошли вниз и торгуются вблизи отметки 62,4 долл. за барр. марки Brent, что также не в пользу российских бумаг, ждем снижения их котировок.

Сегодня ждем снижения российских евробондов на Греческой истории.

FX/Денежные рынки

Рубль продолжает отступать, находясь под давлением низких цен на нефть.

В пятницу на локальном валютном рынке сохранялось негативное отношение инвесторов к рублю. Завершение подготовки к налоговому периоду вместе со снижением цен на энергоресурсы стало причиной ослабления курса национальной валюты. Уже в первой половине торгов курс доллара превысил уровень 55,0 руб., а к концу торгов курс составил 54,90 руб. При этом можно отметить, что в рамках дневной сессии курс достигал отметки 55,30 руб.

Сегодня на фоне сохраняющихся низких цен не нефть, а также неопределенности, связанной с разрешением «греческого вопроса», рубль вероятнее всего продолжит находиться под давлением. При этом, мы полагаем, что курс доллара вновь приблизится к достигнутому в конце минувшей неделе уровню – 55,30 руб. и продолжит дальнейшее ослабление, если цены на нефть не стабилизируются.

На денежном рынке на протяжении всей второй половины июня ситуация не претерпела существенного изменения – ставки МБК удерживаются на уровне 12,34%. Уровень ликвидности в пятницу сократился, причиной чему стала уплата налогов накануне.

Сегодня, на наш взгляд, рубль продолжит демонстрировать ослабление позиций.

Облигации

В пятницу ОФЗ показывали умеренное снижение на фоне ослабления рубля, а также в ожидании встречи кредиторов с властями Греции в выходные.

В пятницу ОФЗ показывали умеренное снижение (20-50 б.п.) на фоне ослабления рубля, а также в ожидании встречи кредиторов с властями Греции в выходные. Кривая гособлигаций в доходности приближается к отметке 11,2% на среднем отрезке, длинные выпуски в доходности 10,85-10,9%. Кроме того, игроки рынка в ожидании объявления планов Минфина по аукционам на 3 кв., которые будут озвучены, скорее всего, в начале этой недели. Напомним, что план 2 кв. в 250 млрд руб. был выполнен на 98%, за 1-2 кв . было привлечено 355 млрд руб., всего в 2015 г. ведомство рассчитывает на 800 млрд руб. Нельзя исключать, что в 3 кв. Минфин может сосредоточиться на среднем отрезке (5-10 лет), который в настоящее время представляет наиболее привлекательную доходность, к тому же ведомство намерено в середине июля предложить рынку индексируемые на инфляцию 8-летние ОФЗ общим объемом 150 млрд руб.

Сегодня ОФЗ будут под давлением из-за Греческой истории и вероятного ослабления рубля. С другой стороны, локальная коррекция даст возможность инвесторам в последующем войти в бумаги, учитывая сохраняющиеся ожидания по смягчению ДКП ЦБ до конца года.

Сегодня ОФЗ будут под давлением из-за Греческой истории и вероятного ослабления рубля.