Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций
Прогнозы по рынку:
Внешний долг РФ. Сегодня состоится публикация ряда важных макроэкономических показателей США, которая будет определять краткосрочный тренд на американском долговом рынке. В случае благоприятных данных по ВВП, инвесторы начнут «закладывать» в цены повышение ставки ФРС еще на 25 б.п. В этом случае реакция рынка на само повышение ставки 30 июня будет более сдержанной.
Корпоративные рублевые облигации. В ближайшие два дня на корпоративном рынке вероятна коррекция цен вверх как в связи с улучшением рублевой ликвидности, так и благодаря поддержке котировок со стороны профессиональных участников рынка перед закрытием полугодовых балансов.
Внешний долг РФ
Котировки российских еврооблигаций снизились на 0,5-0,8% в результате фиксации прибыли вслед за ростом доходностей КО США. Закрытие длинных позиций держателями КО США было вызвано наметившейся коррекцией на нефтяном рынке, а также высоким значением индекса потребительского доверия (105,8 пункта против ожиданий на уровне 104 и майского значения – 103,1 пункта). В то же время активность долговых рынков остается минимальной в ожидании заседания ФРС.
Сегодня состоится публикация ряда важных макроэкономических показателей США (фактические данные по ВВП в 1 кв. 2005 г, дефлятор ВВП), которая будет определять краткосрочный тренд на американском долговом рынке. В случае благоприятных данных по ВВП, инвесторы начнут «закладывать» в цены повышение ставки ФРС еще на 25 б.п. В этом случае реакция рынка на само повышение ставки 30 июня будет более сдержанной.
Рынок рублевых корпоративных облигаций
На вторичном рынке корпоративных облигаций вчера продолжились неактивные продажи, сосредоточенные в облигациях с дюрацией до полугода. Ключевым фактором для снижения котировок по-прежнему является дефицит рублевой ликвидности в период налоговых выплат. Наблюдавшаяся вчера на рынке низкая активность была обусловлена как тем фактором, что внимание инвесторов было сосредоточено на первичном рынке, так и оптимистичным прогнозом дальнейшей динамики рынка, что предотвращает агрессивные продажи и способствует появлению поддерживающего спроса при снижении котировок.
Сегодня настрой на рынке будет более позитивным, активность торгов возрастет. Во-первых, пик дефицита ликвидности, на наш взгляд, уже пройден. Мы ожидаем сегодня снижения ставок overnight до 4-6% годовых с 9-15% годовых накануне. Во-вторых, банки – участники корпоративного рынка постараются поддержать котировки облигаций на высоких уровнях в период закрытия полугодового баланса. Кроме того, объем запланированных на сегодня размещений значительно ниже вчерашнего уровня (3,6 млрд руб против 12 млрд руб накануне). Таким образом сегодня вероятна u1082 коррекция цен вверх, которая продолжится и в четверг.
| |
 |
комментарий |
 |
| |
|
