Внешний рынок: масштабная эмиссия госдолга ограничивает спрос

Публикация слабой статистики не вызвала «традиционного» «бегства в качество» - GDP QoQ снизился на 6,1% против ожидавшегося снижения в 4,7%, рост PCE Core QoQ составил 1,5% против прогноза в 1%. , т.е. сокращение производства сопровождается ростом инфляции. Инвесторы опасаются текущей и грядущей волны размещений UST. Как известно, Казначейство США планирует занять $361 млрд во 2-м квартале текущего года, а объем заимствования в 3-м квартале может составить $515 млрд. Поэтому объемы запланированные к размещению уже на следующей неделе могут оказаться весьма впечатляющими.

Размещение UST-5 на $35 млрд. прошло при высоком спросе, но по более высокой доходности. В среду состоится размещение UST-7 на $26 млрд. К открытию рынков США во среда кривая UST практически не снизилась в длинном конце - UST-2 – 0.922% годовых (-2.3б.п.), UST-10 – 3% годовых (-0.7б.п.), UST-30 - 3.945% годовых (-0.8 б.п.). Как мы видим, опасения чрезмерного предложения в сегменте UST ограничивает спрос инвесторов.

В российском сегменте к открытию рынков в США котировки основного benchmark`а сектора, Rus-30, выросли на 0,65%, до 96,625% от номинала, а доходность снизилась на 12 б.п., до 8,09% годовых. Спрэд между Rus-30 - UST-10 также снизилась до 510 б.п.

Внутренний рынок: окончание налогового и отчетного периодов толкают котировки вверх

Окончание налогового и отчетного периодов выразилось в росте торговой активности на долговом рынке. Участники рынка в этой ситуации способствуют росту котировок многих, в том числе и малоликвидных бумаг. Поэтому, следует учитывать, что многие сделки носят технический характер.

На середину торгового дня в среду с наибольшими оборотами росли Юнимилк01(+4,12% от цены закрытия во вторник), МарийНПЗ02(+2,04%), Газпромнефть04(+1,47%), ГСС01(+1,4%), КбРенКап01(+1,17%), Русфинанс04(+1,04%), РСХБ03(+0,98%), КбРенКап03(+0,44%), Татфондбанк04(+0,18%), Москва45(+0,14%), ГазпромА4(+0,11%), Москва54(+0,09%), Москва59(+0,08%), ВТБ06(+0,03%). Снижались котировки следующих бумаг – МПБ01(-0,02%), УралсибЛК2(-0,03%), УРСА03(-0,05%), СевКазна02(-0,05%), СКБ-01(-0,55%), Мечел02(-3,55%), ЛСР02(-7,42%), РМК-01(-13,56%), ЛСР-01(-38,18%). Москва успешно разместила весь намеченный объем 58-го выпуска в 5,5 млрд. руб. по доходности 15,97% годовых, что предполагает премию 9 б.п. ко вторичному рынку. Доходность 50-го выпуска при объеме в 5 млрд. руб. составила 16,02% годовых. Размещения в сегменте гособлигаций не увенчались успехом – при предложении ОФЗ-26202 на 10 млрд. руб. спрос составил 1,3 млрд. руб., а по выпуску ОФЗ-25064 спрос составил 3,1 млрд. руб. В итоге Минфин РФ принял решение признать данные аукционы несостоявшимся.

Денежный рынок восстанавливается после окончания налоговых выплат. Объем ликвидности на утро среды вырос на 34,5 млрд. руб., до 615,5 млрд руб., за счет прироста средств на корсчетах до 450 млрд руб. (+52,8 млрд руб.) и снижения объемов депозитов банков в ЦБ РФ до 165,5 млрд руб. (-18,3 млрд руб.). Ставки на МБК (O/N) подросли до 10-11% годовых.

Высокий спрос на рубли и текущее состояние мировых валют позволило национальной валюте преодолеть нижнюю границу его курса к корзине - доллар подешевел на 26 коп. до 33,11 руб., а евро подрос на 1 коп., до 43,8954 руб., что нашло отражение на курсе рубля к корзине – 37,955 руб. (-12 коп.).