Контакт-центр
Клиентская поддержка
Голосовой трейдинг
Банковские карты
Банк Зенит: Ежедневный обзор рынка еврооблигаций
А поддержку рынку оказал фондовый сектор, где в очередной раз на фоне слабых макроэкономических данных и квартальных отчетов произошло снижение основных индексов: S&P снизился на 1.1%, DJIA - на 1.2%, что подогрело спрос на высоконадежные активы. В итоге доходность 2-летних бумаг снизилась на 6 б.п. до 3.56%, доходность 10-летних бумаг снизилась на 8 б.п. до 4.16%. Сегодня макроэкономическую картину, складывающуюся в преддверие заседания ФРС, дополнят важные данные по персональным доходам, чикагскому индексу по закупкам, но основное внимание сегодня будет приковано к ценовому индексу потребительских расходов, который является одним из ключевых показателем для ФРС в определении им дальнейшей политики. Несмотря на рост Treasuries на фоне слабых данных по ВВП, мы считаем, что рынок недооценил значение существенного роста дефлятора. На наш взгляд, ценовая стабильность для ФРС остается более значимым фактором, нежели экономический рост. В этой связи, мы считаем, что на грядущем 3 мая заседании регулятор не изменит проводимую «взвешенную» политику, и ожидаем в очередной раз повышения ставки на 25 б.п. до 3%. Развивающиеся рынки. Слабые данные по ВВП, в преддверие заседания ФРС, оказали негативное влияние на развивающиеся рынки, что в итоге привело к расширению спрэда EMBIG на 10 б.п. до 389 б.п., при этом внутренние позитивные новости не находят отражение на рынке, а негатив сдерживает рост бумаг. Так, снижение бразильских бумаг было усилено публикацией Центробанка протокола заседания по ставкам, где было отмечено возрастание краткосрочных инфляционных ожиданий, а также возможность дальнейшего повышения ставки, в итоге бумаги Бразилии расширили спрэд на 14 б.п. В Мексике действующий президент Фокс заявил, что не будет никому препятствовать в президентской гонке, однако это не помогло мексиканским бумагам, которые увеличили спрэд на 10 б.п. Остальные рынки вели себя аналогичным образом: турецкие бумаги расширили спрэд на 17 б.п., бонды Венесуэлы – на 13 б.п. Российский сегмент. Российский рынок еврооблигаций продолжает удерживать ранее достигнутые позиции. Так, Россия-30 осталась на уровне 106.062-106.312% (YTM 6.18%), при этом спрэд к UST10 на фоне снижения доходностей американских бумаг расширился на 7 б.п. до 202 б.п., а спрэд EMBIG Russia расширился на 4 б.п. до 194 б.п. В корпоративном секторе ситуация выглядела аналогичным образом: несмотря на позитивную динамику большинства евробондов, более существенный рост базовых активов привел к расширению спрэда индекса RUBI на 5 б.п до 305 б.п. Лидерами роста стали бумаги Гапрома-34, которые выросли на 75 б.п. до 114.5-105% (YTM 8.17%). В ожидании заседания ФРС и вероятного повышения ставки на 25 б.п. мы по-прежнему «медвежье» настроены относительно дальнейшей динамики Treasuries. Поэтому наиболее привлекательным в секторе суверенных бумаг мы видим покупку российского спрэда. Корпоративный сектор остается по-прежнему менее зависимым от динамики базовых активов, поэтому мы рекомендуем к покупке недооцененные, на наш взгляд, выпуски, к которым мы относим бумаги Вымпелкома, металлургических компаний (Северсталь, ГМК Норникель, Евразхолдинг), а также банковские бонды, среди которых особое внимание мы рекомендуем уделить субординированным выпускам ВТБ-15 и Сбербанк-15.
|
Тел: +7 (495) 796-93-88Выпуски облигаций эмитентов: |
|
© "Finam.Ru". При полном или частичном использовании материалов ссылка на "FinamBonds" обязательна.
На сайте осуществляется обработка пользовательских данных с использованием Cookie в соответствии с Правилами обработки пользовательских данных.
Данные по ISIN кодам предоставлены НКО ЗАО НРД |