Rambler's Top100
 

Ѕ»ЌЅјЌ : ≈жедневный обзор рынков


[29.02.2008]  Ѕ»ЌЅјЌ     pdf  ѕолна€ верси€

ƒенежный рынок

¬чера состо€лись платежи по налогу на прибыль. ¬ыплаты оказали негативное вли€ние на настроени€ участников рынка межбанковских кредитов. —тоимость заемных средств резко возросла. —тавки находились вчера в диапазоне 6,0-7,5% годовых, а средневзвешенна€ ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов закрылась на отметке 6,68% годовых, прибавив к предыдущему значению 126 п.п. “ем временем, уровень средневзвешенной ставки на утреннем аукционе –≈ѕќ составил 6,26% годовых. Ќеудивительно, что интерес банков к данному аукциону был достаточно высок. ќбщий объем заключенных сделок на утреннем аукционе составил 126,1 млрд. руб. ћежду тем, в течение дн€ банки зан€ли еще 67,4 млрд. руб. под среднюю ставку 6,57% годовых. “аким образом, по итогам вчерашнего дн€ объем сделок по операци€м –≈ѕќ с Ѕанком –оссии составил максимальные дл€ текущего года 193,5 млрд. руб. ѕри этом, мы отмечаем, что уровень рублевой ликвидности продемонстрировал вчера рост. Ќа утро 29 феврал€ сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Ѕанка –оссии составила 659,8 млрд. руб., что на 6,35% выше предыдущего значени€.

¬чера с р€дом важных за€влений выступил первый зампред ÷ентробанка јлексей ”люкаев. ¬ своем выступлении г-н ”люкаев отметил, что ставки на межбанке могут вырасти с нынешних 6,5% до 10% годовых в марте-апреле. Ќапомним, что именно на эти мес€цы ÷Ѕ прогнозирует пик дефицита ликвидности. “акже г-н ”люкаев отметил, что Ѕанк –оссии находитс€ в посто€нном диалоге с ћинфином относительно возможности размещени€ средств федерального казначейства на счетах коммерческих банков. ¬ частности, ÷Ѕ подготовил р€д критериев по отбору банков дл€ участи€ в аукционах. ѕо словам представител€ ÷Ѕ критери€м удовлетвор€ет пор€дка 20 банков, но список пока окончательно не сформирован. Ќапомним, что на счетах федерального казначейства находитс€ более 1 триллиона рублей, что может стать мощным вливанием в ликвидность денежного рынка. “ем не менее, мы отмечаем, что пока ÷Ѕ совместно с ћинфином не подготовили нормативную базу дл€ проведени€ аукционов. “ем не менее, мы отмечаем, что пока ÷Ѕ совместно с ћинфином не подготов€т нормативную базу дл€ проведени€ аукционов, ждать эти средства на счетах коммерческих банков не приходитс€.

¬алютный рынок

Ќа мировом валютном рынке продолжаетс€ массова€ распродажа американской валюты.  ак мы уже отмечали, пробитие ключевых уровней поддержки по доллару привело к резкому взлету основных мировых валют. ¬алютна€ пара EUR/USD вчера показала новый рекордный уровень на отметке 1.5221. ѕо отношению к иене, в ходе сегодн€шних торгов в “окио, доллар опустилс€ ниже психологически важной отметки в 105.00 иены, что также спровоцировало волну приказов на продажу "стоп-лосс", в результате чего американска€ валюта снизилась до 104.57 иены, минимального уровн€ с ма€ 2005 года. Ќапомним, что падение доллара по отношению к основным мировым валютам началось после того, как глава ‘едеральной резервной системы —Ўј накануне выразил беспокойство по поводу финансового положени€ мелких американских банков в услови€х спада в секторе жиль€.  омментарии Ѕернанке напомнили об ослаблении экономики —Ўј и были интерпретированы на рынках как указание на возможность дальнейшего понижени€ процентных ставок в этой стране. ќднако негативные дл€ курса американской валюты новости на этом были не закончены. ¬ четверг доллар продолжил снижение котировок на фоне слабых макроэкономических отчетов, которые подтвердили слова главы ‘–— —Ўј. јмериканский ¬¬ѕ, согласно второй оценке, котора€ совпала с первой, едва рос в четвертом квартале 2007 года, а число первичных обращений за пособием по безработице увеличилось в —Ўј на прошлой неделе.

¬ыше сказанные обсто€тельства оказались достаточным условием дл€ прохождени€ долларом ключевых уровней поддержки. ƒальнейшие уровни сопротивлени€ по единой валюте просматриваютс€ в районе 1.5250-1.53.

–ынок облигаций

ќбострение ситуации с рублевой ликвидностью началось даже раньше крупных выплат по корпоративным кредитам намеченным на март. ¬ итоге объем операций –≈ѕќ с ÷Ѕ –‘ достиг рекордных уровней с начала года. ѕик налоговых платежей в текущем мес€це закончилс€, однако сегодн€ ожидаем сохранени€ сложной ситуации с рублевой ликвидностью и как следствие негативных настроений на долговом рынке.

√осударственные облигации

¬ секторе ќ‘« вчера были низкие объемы торгов и продажи не носили агрессивного характера. —тоит отметить некоторое снижение в выпусках 46003, 46017. ѕри этом застабилизировалась ситуаци€ с ќ‘« 46020, котора€ при невысоких оборотах показала рост котировок.

Ќа внешних рынках снижение фондового рынка соповождалось покупками в секторе американских госбумаг. ¬ итоге US Treaseries 10 показали снижение доходности до 3,66% с 3,85%, что неминуемо привело к расширению спрэда к Russia 30 до 180 пунктов, так как рост российских суверенных бондов был не столь стремительным.

—егодн€ ожидаем некоторой стабильности в секторе ќ‘« и низких оборотов торгов. –ублева€ ликвидность не позволит игрокам совершать покупки в данном секторе, да и пессимистичные ожидани€ на март-апрель пока не способствуют покупкам.

 орпоративные облигации

¬торичный рынок

¬ корпоративном секторе сохран€ютс€ продажи прежде всего в первом- втором эшелонах. ¬ыпуски Ћукойл 4, √идроогк 1 потер€ли в пределах 0,5%. ¬ секторе телекоммуникаций пострадали ÷ентртел 1 (-0,2%), ”–—» 7 (-0,5%). ¬ целом торги проход€т достаточно скучно и кроме идей сократить позиции сейчас или же дождатьс€ лучших времен в наиболее ликвидных бумагах пока других мыслей у участников нет. ¬ коротких бумагах с доходностью более 8,5% активность также достаточно невысока€, так как их счастливые обладатели не спешат с ними расставатьс€ в текущей обстановке на долговом рынке.

ќжидаем умеренно пессимистичные настроени€ на корпоративном долговом рынке в ходе ближайших торговых сессий. —ильна€ распродажа веро€тно приостановитьс€, однако уж роста в марте ждать не приходитс€. »нтересными будут размещени€ крупных эмитентов 2-го эшелона, которые вполне могут состо€тьс€ в марте. ¬ажным будет стратеги€ данных размещени€х. ќчевидно, чтобы аукционы имели рыночный характер игрокам придетс€ выходить на новый уровень ставок, а вот готовы ли они к такому ходу событий или же будут вновь пытатьс€ разместить выпуски среди ограниченного круга участников покажет врем€.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: