ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок FOREX

На FOREX евро тихим сапом дорос до отметки 1,48 против доллара. Времени на тестирование и преодоление исторических максимумов – 1,49 остается совсем мало. Уже завтра станут известны итоги заседания ФРС, которые могут принести игрокам как удовлетворение, так и разочарование. Инвесторы ждут, что ставка будет понижена на 0,5 п.п., при этом, на наш взгляд, FOMC может с одинаковой вероятностью понизить ставку и на 0,25 п.п. до 3,25%. В любом случае, мы бы не рекомендовали сегодня предпринимать активных действий на валютном рынке, а дождаться итогов заседания ФРС.

Денежный рынок

Уровень банковской ликвидности снизился после уплаты налога на прибыль на 54,5 млрд. рублей до 772,8 млрд. рублей. Кредитные организации уплатили этот налог за счет собственных средств, не прибегая к рефинансированию у Банка России. Тем не менее, ставки привлечения на 1 день подросли. MIACR (overnight) составила 4,26% против 2,80% днем ранее. Мы полагаем, что сегодня ставки межбанковского рынка снизятся.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации (UST10)

На рынке американских казначейских обязательств доходность десятилетней ноты подросла – 3,58% (+3 б.п.). Рост ставки был связан со слабыми итогами аукционного размещения двухлетних казначейских облигаций. Сегодня, на наш взгляд, конъюнктура рынка UST10 существенно не изменится. Инвесторы займут выжидательные позиции в преддверии завтрашнего решения по ставке ФРС.

Российские еврооблигации (Russia30)

Цены на рынке российских евробондов практически не изменились за вчерашний день, составив 115,19% от номинала. Спред доходности к базовому активу также значительно не изменился – 175 б.п. (-4 б.п.). Сегодня у нас нейтральный взгляд на рынок Russia30.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации

Цены на рынке государственных облигаций снизились в понедельник в среднем на 5-8 б.п. Причиной снижению мог стать рост ставок межбанковского рынка, а также «фактор понедельника». Мы считаем, что по итогам сегодняшнего дня цены в сегменте государственных облигаций существенно не изменятся.

Корпоративные и субфедеральные облигации

Цены на рынке корпоративных облигаций снизились по итогам вчерашнего дня. Падение котировок в отдельных ликвидных выпусках первого эшелона составило до 0,3 п.п. Видимо, на рынок корпоративных и субфедеральных облигаций, как и на рынок ОФЗ, оказали негативное влияние «фактор понедельника» и рост ставок межбанковского рынка. Кроме этого, падению рублевых облигаций могла способствовать негативная динамика российского рынка акций. Мы полагаем, что сегодня, на фоне снижения ставок межбанковского рынка, а также роста российского фондового рынка, цены в сегменте рублевых долгов подрастут.