Банк ЗЕНИТ: Ежедневный обзор рынка облигаций

[28.12.2005] Банк ЗЕНИТ

РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК

Вчерашнее размещение Удмуртии прошло довольно успешно: бумага разместилась с 70% переподпиской, а доходность к погашению сложилась на довольно привлекательном уровне 8.37%. Мы оцениваем справедливую доходность по выпуску в районе 8% годовых и ожидаем роста котировок по бумаге в оставшиеся до конца года дни.

На вторичном рынке вчера единой тенденции не сложилось: котировки по большинству ликвидных бумаг последние дни колеблются в боковом тренде. При этом, во втором-третьем эшелонах сохраняется спрос, в частности, в выпусках Красного Востока (+30 б.п.), ТМК-2 (+35 б.п.), Коми-8 (+25 б.п.).

Сегодня на первичный рынок выходит очередной выпуск Ярославской области объемом 500 млн. рублей. По дюрации (3 года) бумага лишь немногим меньше выпуска Яробл-4, торгующегося с доходностью 7.86% годовых к погашению. По всей видимости, доходность нового выпуска с учетом определенной премии за первичное размещение сложится в районе 8% годовых.