МДМ Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[28.12.2004] МДМ Банк

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

В понедельник на рынке преобладали неагрессивные покупки на фоне средней активности торгов. Котировки большинства выпусков ОФЗ выросли на 0.05-0.15%, уровень кривой доходности длинных выпусков не изменился - 7.6-7.94% годовых. Среди облигаций Москвы лидером по обороту стал среднесрочный 35-ый выпуск, спрэд которого к кривой доходности ОФЗ сократился до 184 б.п. В корпоративном секторе активность торгов была достаточно низкой, относительно высоким спросом пользовались выпуски второго-третьего эшелона с высокой купонной доходностью.

Сейчас на рынке нет предпосылок для серьезного ухудшения ситуации в краткосрочной перспективе, что позволяет инвесторам увеличивать долю бумаг в портфелях перед длинными новогодними выходными. Огромная рублевая ликвидность и длинные праздники (11 дней) будут способствовать дальнейшему росту цен в ближайшую неделю.

Фундаментально непривлекательный уровень доходности на рынке, вместе с отсутствием возможности спекулятивного роста из-за неизменного уровня доходности госбумаг, делают перспективы роста рынка в следующем году далеко неочевидными. В таких условиях агрессивно наращивать позиции, опираясь только на, возможно, временное улучшение конъюнктуры рынка, желающих немного. Судя по всему, первый эшелон основательно вошел в боковой тренд, и ожидать глобального изменения ситуации пока не приходится. Ограниченная ликвидность второго-третьего эшелонов также не позволяет надеяться на появление сколько-нибудь значимых движений в этих секторах. Очевидно, что инвесторы сейчас вынуждены двигаться вверх по шкале риска, но инвестиции во второй-третий эшелон можно рассматривать только с среднесрочным горизонтом инвестирования, взрывного роста ожидать не стоит.

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Мировой финансовой рынок окончательно погрузился в спячку – инвесторы ждут рождественско-новогодних праздников и снизили активность на рынке до минимума.

До конца года активность инвесторов на рынке будет минимальной по причине рождественских и новогодних праздников. С началом нового 2005 г. мы ждем традиционное ралли в суверенных еврооблигациях РФ и сужение странового спрэда минимум на 20-25 б.п. в январе 2005 г.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

МДМ-Банк

Москва

Россия

Контакт-центр