Внешний долг РФ. Вчера на российском рынке еврооблигаций ликвидность была невысокой, желание инвесторов зафиксировать прибыль после повышения суверенного и ряда корпоративных рейтингов сдерживалось недостатком спроса. Российские еврооблигации не отреагировали на ценовую коррекцию вверх на рынке КО США, что вызвало расширение спредов. Премия по еврооблигациям Россия-30 к 10-летним КО США выросла почти на 8 б.п. – до125 б.п.

Коррекция на американском рынке была обусловлена:

- достижением максимального с марта уровня доходности, привлекательного для покупки;
- значительным снижением заказов на товары длительного пользования в сентябре, что свидетельствует о замедлении экономического роста, причем не только за счет удорожания транспортировки.

Сегодня в США ожидается порция важных новостей по экономике, во главе с оценкой ВВП за III квартал 2005 г. Данные покажут инвесторам, насколько замедление экономического роста может препятствовать повышению ставки ФРС.

Если данные окажутся существенно хуже прогнозов, это может дать повод для сомнений в возможностях ФРС в дальнейшем ужесточать денежно-кредитную политику. Однако, скорее всего, такая реакция будет носить кратковременный характер, так как после выдвижения кандидатуры Бена Бернанке на пост главы ФРС, участники рынка уверены, что политика Гринспена будет продолжена, возможно, даже с большим акцентом в сторону борьбы с инфляцией. Кроме того, большое внимание будет обращено на индекс стоимости рабочей силы за 3 квартал, который рынок воспринимает как серьезный индикатор для состояния экономики и уровня цен.

Валютный рынок. Доллар не удержался на отметке 1.21 к евро на фоне выхода более слабых, чем ожидалось данных по заказам на товары длительного пользования в США. Оптимизма не добавило и сообщение о том, что американская Комиссия по ценным бумагам и биржам вызвала General Motors в суд в рамках разбирательства о практике отчетности автоконцерна.

В пятницу внимание участников валютного рынка будет приковано данным по ВВП США за III квартал, ближайшим уровнем сопротивления для евро является отметка 1.2170.

Рынок рублевых корпоративных облигаций. В четверг рынок рублевого долга не продемонстрировал значимых движений. Внимание участников торгов было приковано к размещению облигаций Внешторгбанка, которое в итоге прошло достаточно успешно – спрос превысил предложение, несмотря на рекордно высокий объем выпуска и недостаточную рублевую ликвидность. Сектор госкомпаний сохраняет привлекательность для инвесторов вопреки достаточно высокому уровню цен. В целом на рынке рублевого корпоративного долга сохраняется тенденция к снижению цен. Во 2-ом эшелоне значительный объем сделок наблюдался в облигациях АвтоВАЗ-2, -3 (-0,11-0,12%), что могло быть вызвано сообщением об отставке бессменного председателя совета директоров компании В. Каданникова.

В пятницу кардинальных изменений на рынке рублевого долга ждать не стоит, скорее всего, рост активности можно ожидать лишь в начале нового месяца, после улучшения ситуации на денежном рынке. Для появления определенности значимыми станут сегодняшние данные по ВВП США и заседание FOMC, назначенное на вторник (1 ноября).

комментарий