Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций БК "Резерв-Инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

БК "Резерв-Инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

[28.10.2005] ИГ Капиталъ

Валютный рынок. Курс рубля к доллару США повысился на фоне укрепления европейской валюты на Forex. На этот раз ее динамика оказалась более устойчивой – сначала усилившиеся ожидания относительно возможного повышения учетной ставки в Европе, а затем выход данных о сильном снижении производственных заказов в США не только удержали евро от коррекции, но и дали повод для дальнейшего роста. Сегодня его, впрочем, может уже и не быть: запланированная на пятницу публикация данных о ВВП США, который, согласно оценкам экспертов, вырастет, а также приближающееся заседание ФРС США, где, судя по всему, будет принято решение об увеличении базовой ставки, станут препятствием на пути дальнейшего повышения евро относительно доллара с соответствующими последствиями для курса рубля.

В преддверии сегодняшней уплаты налога на прибыль ставки на денежном рынке по-прежнему были высокими и по кредитам overnight находились в пределах 6%-7% годовых. Рост остатков средств банков на корсчетах и депозитах в Центробанке на 27 млрд. рублей оказался слабым утешением и не особо повлиял на уровень рублевой ликвидности – примерно такой же оказалась сумма чистой задолженности кредитных организаций перед ЦБ. Сегодня повышенный спрос на рублевые ресурсы, скорее всего, сохранится, а их стоимость, вероятно, еще более возрастет.

Долговой рынок. В четверг цены рублевых гособлигаций продолжили снижение, которое с разной степенью интенсивности продолжалось на протяжении всей недели. Сегодня ситуация на рынке, судя по всему, останется непростой: ухудшение рублевой ликвидности и рост процентных ставок на внешних рынках не способствуют восстановлению интереса инвесторов к рублевым госбумагам и, как следствие, росту их цен, несмотря на благоприятную в последние дни конъюнктуру внутреннего валютного рынка.

По итогам вчерашней сессии ОФЗ46003 упали на 40 б.п., ОФЗ25058 – на 30 б.п., ОФЗ27026 и ОФЗ46018 – на 10 б.п., а ОФЗ45002 – на 3 б.п. В результате доходность ОФЗ46003 увеличилась до 6.84% годовых, ОФЗ25058 – до 6.41% годовых, ОФЗ27026 и ОФЗ46018 – до 6.62% и 7.05% годовых, и ОФЗ45002 – до 5.22% годовых. В то же время стоимость ОФЗ25057 не изменилась, а ОФЗ46014 повысилась на 24 б.п. При этом доходность первого выпуска осталась прежней - 6.9% годовых, а второго уменьшилась до 7.05% годовых. Объем торгов облигациями федерального займа составил 969 млн. рублей по сравнению с 648 млн. рублей в ходе предыдущей сессии.

В четверг на рынке рублевых корпоративных облигаций превалировало небольшое снижение цен, при этом активность инвесторов была небольшой. Часть спроса, и без того невысокого в условиях низкой рублевой ликвидности, оттянуло на себя размещение облигаций ВТБ на рекордную по меркам данного сегмента рынка сумму - 15 млрд. рублей. По итогам аукциона доходность выпуска сложилась на уровне 6.35% годовых к оферте через 18 месяцев, что соответствует верхней границе ожиданий организаторов займа. Для вторичного рынка такой результат, скорее, нейтрален. Если улучшение и последует, то только в случае изменения ситуации на внешних долговых рынках (вчера она вновь ухудшилась) и восстановления рублевой ликвидности, которое вряд ли произойдет ранее середины следующей недели.

По итогам вчерашней сессии облигации АВТОВАЗ об и АВТОВАЗоб3 упали на 12 б.п. и 11 б.п., УралСвзИн5 - на 20 б.п., ФСК ЕЭС-02 - на 1 б.п., ХКФ Банк-3 - на 17 б.п., ЮТК-03 об. - на 6 б.п., ГАЗПРОМ А6 - на 2 б.п. Объем биржевых торгов составил 317 млн. рублей по сравнению с 619 млн. рублей в ходе предыдущей сессии. Оборот в режиме переговорных сделок был равен 1.55 млрд. рублей по сравнению с 2.93 млрд. рублей накануне.

Резкое падение основных фондовых индексов США и выход слабых экономических данных позволили рынку американских госбумаг завершить торги умеренным подъемом. Тем временем рынки долгов развивающихся стран испытали падение, оказавшись под давлением негативной динамики латиноамериканских акций. Российские евробонды подешевели вместе с другими обязательствами развивающихся стран.