Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций БК "Резерв-Инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

БК "Резерв-Инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

[28.10.2004] ИГ КапиталЪ

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

В среду курс рубля к доллару США снизился в рамках коррекции. С самого начала торгов Центробанк вышел на рынок с покупкой долларов на уровне 28.7600-29.7650. Напомним, что днем ранее курс доллара к закрытию опустился к отметке 28.7100 рубля за доллар после того, как Центробанк ушел с рынка. Поэтому снова увидев вчера bid ЦБ на гораздо более высоком уровне, дилеры стали активно фиксировать прибыль по коротким позициям по американской валюте, способствуя тем самым подъему доллара до 28.7800.

Рублевая ликвидность по-прежнему была очень высокой. Объем средств банков на счетах и депозитах в ЦБ превзошел 380 млрд. рублей, а ставки по кредитам overnight на рынке МБК не поднимались выше 0.5% годовых. Таким образом, как мы и предполагали ранее, в условиях избытка рублей у дилеров назначенная на сегодня уплата налога на прибыль не вызовет ухудшения ситуации на рынке.

Сегодня коррекция курса рубля может продолжиться. Дополнительными стимулами для нее станут значительное усиление позиций доллара по отношению к евро на Forex, а также резкое падение цен на нефть.

ДОЛГОВЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

Котировки рублевых гособязательств по итогам вчерашних торгов изменились незначительно и разнонаправлено, при этом активность участников рынка была невысокой. Основной оборот прошел через первичный рынок, где состоялось доразмещение ОФЗ27026, ОФЗ46003 и ОФЗ46014. Итогом аукционов стало предоставление премии в размере 1-5 п.п. Однако благодаря небольшому остаточному спросу ОФЗ27026 отыграли падение, а ОФЗ46014 даже выросли на 1.4 б.п. В результате доходность обеих бумаг осталась прежней - 7.55% и 7.8% годовых. Третий выпуск - ОФЗ27026 – закрылся в небольшом минусе, а его доходность увеличилась до 7.31% годовых.

По итогам вторичных торгов упали также ОФЗ27021 на 47 б.п., а их доходность повысилась до 4.81% годовых. В то же время стоимость ОФЗ45002 не изменилась, тогда как ОФЗ46001 и ОФЗ46002 выросли на 3.5 б.п. и 10 б.п., соответственно. При этом ОФЗ46002 не изменилась - 7.75% годовых, а ОФЗ45002 и ОФЗ46001 опустилась до 5.98% и 6.59% годовых. Оборот облигациями федерального займа составил 284.6 млн. рублей по сравнению с 1.32 млрд. рублей в ходе предыдущей сессии. В ходе аукционов было доразмещено бумаг на общую сумму 3.73 млрд. рублей по номиналу.

На сегодня запланирован еще один аукцион – по облигациям Банка России. В последнее время их доходность на первичном и вторичном рынке имела тенденцию к снижению. В пользу ее сохранения свидетельствует высокая рублевая ликвидность и укрепление курса рубля, благородя чему доходность безпоставочных валютных контрактов – ориентир ставок ОБР – так же упала. В связи с этим доходность облигаций Банка России, видимо, также уменьшится, и окажется ниже рыночной, которая во вторник составляла 4.5% годовых. На вторичных торгах котировки гособлигаций, скорее всего, существенно не изменятся.

На рынке рублевых корпоративных обязательств наблюдалось снижение цен, обусловленное фиксацией прибыли. Вряд ли она перерастет в продолжительный спад, однако возможности для роста также ограничены: прекращение роста курса рубля, падение цен на нефть, стабильные ставки на рынке гособязательств, низкие спрэды к ним - все это делает маловероятным повышение котировок в ближайшее время. В такой ситуации поддержку рынку будет оказывать высокая рублевая ликвидность, поэтому существенного падения котировок в случае продолжения коррекции ожидать не стоит.

По итогам сессии облигации ЮТК-02 об. упали на 13 б.п., ЦентрТел-3 – на 37 б.п., ЦентрТел-4 – на 26 б.п., ЮТК-01 об. – на 62 б.п., УралСвзИн6 – на 22 б.п., УралСвзИн2 – на 17 б.п., РОСБАНК-1 – на 6 б.п., СибТлк-4об – на 61 б.п., Мечел ТД-1 – на 10 б.п., ГАЗПРОМ А2 – на 14 б.п., ЦентрТел-2 – на 23 б.п., АЛРОСА 19в – на 5 б.п., АВТОВАЗ об – на 8 б.п. Суммарный объем биржевых торгов был равен 316.58 млн. рублей по сравнению с 594.5 млн. рублей в ходе предыдущей сессии. Оборот в режиме переговорных сделок составил 1.64 млрд. рублей по сравнению с 5.76 млрд. рублей накануне.