Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Ежедневный обзор по рынку облигаций


[28.09.2007]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия
Облигации в иностранной валюте
Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) в четверг снизилась на 5 б.п. до уровня в 4,57% годовых на фоне вышедших в США данных макроэкономической статистики. Данные по ВВП США оказались несколько хуже рыночный ожиданий, но весьма негативными стали данные по продажам новых домов в США. Продажи домов упали на 8,3%, причем уровень продаж достиг минимума с июня 2000 г., а наибольшее падение продаж в августе было зафиксировано на юге США (-14,7%) и на западе (-20,8%).

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 расширился на 5 б.п. до 123 б.п. за счет снижения доходности облигаций UST’10, при этом доходность облигаций Rus’30 практически не изменилась. Мы ожидаем сегодня колебаний спрэда доходности между UST’10 и Rus’30 около 125 б.п.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций в четверг продемонстрировали преимущественное снижение на фоне небольших изменений в доходности базовых активов. Лидерами снижения индикативной доходности были еврооблигации AFKFIN-8 и Sibneft-9. В лидерах повышения доходности были выпуски IRKUT-9 и MTS-10. Нам бы хотелось отметить, что индикативная доходность евробондов АвтоВАЗа с 6,5-месячной дюрацией превысила 9% годовых на фоне сообщений о том, что ФГУП "Рособоронэкспорт" предполагает отказаться от контрольного пакета ОАО "АВТОВАЗ" и намерен привлечь стратегических инвесторов, в числе которых называют Северсталь, концерны Fiat и Renault.

Торговые идеи

Текущие доходности евробондов АвтоВАЗа, на наш взгляд, достаточно привлекательны для включения этих еврооблигаций в портфель.

Рублевые облигации
Облигации федерального займа

В четверг на рынке госбумаг продолжились разнонаправленные изменения цен большинства торговавшихся выпусков. В лидерах роста цен оказался выпуск ОФЗ 26199 с дюрацией 4,2 года и выпуск ОФЗ 25057 с дюрацией 2,2 года. В тоже время существенным снижением цен отметились выпуски ОФЗ 27026 с дюрацией 1,4 года и ОФЗ 46003 с дюрацией 2,1 года. Мы ожидаем сегодня преимущественного повышения котировок ОФЗ.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций в четверг отмечалось преимущественное повышение котировок в 1-2 эшелонах ценных бумаг на фоне сохранившихся на повышенном уровне оборотов торгов. При этом, дефицит рублевой ликвидности и высокие ставки МБК не стали препятствием для роста их котировок. Высокий оборот, достигший 1,5-месячного максимума, был отмечен вчера в сделках РЕПО. В лидерах рыночного оборота в четверг были облигации “голубых фишек” – ликвидных облигаций из списка репуемых ЦБ РФ бумаг и 2 эшелона. Подавляющее большинство облигаций, ставших лидерами по обороту торгов вчера повысились в цене. Наибольшим ростом цен отметился выпуск 7Контин-02 с доходностью 9,1% годовых, выросший в цене на 0,38%, и СтрТрГаз02 с доходностью 9,6% годовых, повысившийся в цене на 0,27%. В тоже время лидером снижения цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов стал выпуск облигаций ТГК-10 об1 с доходностью 9,8% годовых, понизившийся в цене на 0,6%. В лидерах оборота были также облигации МоторФин-1, которые были выкуплены эмитентом по оферте в объеме более 90% выпуска в 800 млн. руб. Несмотря на высокие ставки МБК, вызванные выплатами по налогу на прибыль, мы полагаем, что сегодня, в последний рабочий день 3 квартала, участники рынка приложат определенные усилия для повышения котировок корпоративных облигаций. Вместе с тем, повышение цен на рынке корпоративных облигаций во 2-3 эшелоне может носить лишь индикативный характер при невысоких объемах торгов, обусловленных сохраняющимся дефицитом ликвидности.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: