Rambler's Top100
 

Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков


[28.08.2006]  Банк Москвы    pdf  Полная версия
ВНУТРЕННИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК

В пятницу на внутреннем долговом рынке единой тенденции в движении котировок не сложилось. Включение выпусков Мосэнерго-02 и ИНПРОМ-02 в котировальный список ММВБ А1, что делает эти бумаги объектом интереса пенсионных фондов, привело к существенному росту котировок обеих бумаг. Мосэнерго-02, ставший одним из лидеров активности торгов, прибавил 0,65%, доходность к оферте исполнением в феврале 2012 года снизилась до 7,76 % годовых (-15 б.п.) Котировки выпуска ИНПРОМ-02 взлетели на 0,92%, доходность к оферте (июль 2007 года) снизилась более чем на 100 б.п. до 9,94% годовых. При этом 3-й выпуск ИНПРОМа торговался на уровнях предыдущего дня — около 11,0% годовых.

По нашим оценкам капитализация корпоративного сектора выросла на 0,02%, муниципального — на 0,01%. Рост капитализации сектора госбумаг составил 0,01%. За прошедшую неделю капитализация сектора корпоративных облигаций выросла на 0,15%, стоимость субфедеральных и муниципальных облигаций прибавила 0,10%, а государственного сектора - 0,19%.

Сегодня проходит выплата налога на прибыль, что, несмотря на высокие остатки на корсчетах и депозитных счетах (613,1 млрд. руб.), может ограничить активность на рынке. В целом ситуация остается благоприятной. Внутренние факторы, рублевая ликвидность и ожидания укрепления рубля, выступают устойчивыми факторами поддержки. Спокойствие внешних долговых рынков на этой неделе может быть нарушено. Однако на фоне уверенности в сохранении учетной ставки США на текущем уровне, резкий рост уровня доходностей на вряд ли возможен, что делает внешнюю конъюнктуру скорее небольшим сдерживающим фактором, вряд ли способным принести серьезный негатив на рынок рублевого долга.

ВНЕШНИЕ ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ

Us-treasuries.
В пятницу торги на рынке проходили спокойно, участники рынка ждали выступление председателя ФРС Бена Бернанке. Однако глава ФРС предпочел воздержаться от комментариев относительно монетарной политики и четко придерживался темы выступления — глобальной экономической интеграции.

С утра 2-летние us-treasuries торгуются на уровне 4,87% годовых, снизившись по итогам прошедшей недели на 1 б.п., 5-летние — на уровне 4,76% годовых (-3 б.п. по сравнению с прошлым понедельником). Доходности 10-летних облигаций составляют 4,79% годовых (-6 б.п.), 30-летних — 4,93% (-5 б.п.) Таким образом, наиболее существенный рост по итогам недели показали длинные us-treasuries на фоне крепнущей уверенности относительно снижения темпов экономического роста США.

Тот факт, что доходности us-treasuries в настоящее время держатся на 5-месячных минимумах, существенно ниже ставки fed funds, ограничивает их дальнейшее движение вниз. Текущие уровни доходностей уже отражают мнение большинства относительно сохранения учетной ставки на текущем уровне как минимум на ближайшем заседании ФРС. Для продолжения существенного снижения доходностей необходимы более веские аргументы в пользу того, что ставку не будут повышать и на следующих заседаниях. В настоящее время поступающие макроэкономические данные не могут дать 100% уверенности, что ставку сохранят на уровне 5,25% или даже понизят, как считают некоторые участники рынка. Инфляционные данные по-прежнему остаются выше ориентиров ФРС,

На этой неделе в фокусе внимания участников рынка вновь окажется макроэкономическая статистика США, что может повысить волатильность торгов. Во вторник будет опубликован индекс потребительской уверенности Conference Board, а также протокол заседания FOMC от 8 августа. В среду выйдет вторая оценка ВВП США за II квартал 2006 года. Согласно консенсус-прогнозу экономистов показатель будет скорректирован в сторону повышения - до 3% с 2,5% месяцем ранее, на прошлой неделе большинство ожидало, напротив, снижения данного показателя. В пятницу публикуется ключевой отчет по рынку труда за август.

Emerging markets.
Индекс emerging markets уменьшился на 0,01%, а его спрэд вырос на 2 б.п. до 197 б.п. Недельный рост индекса составил -1,63%, а спрэд за неделю увеличился на 10 б.п. Индекс EMBI+ Россия прибавил 0,05%, а спрэд индекса составил 108 б.п. (+3 б.п.) За неделю индекс потерял 0,27%, а рост спрэда составил 4 б.п. Еврооблигации «Россия-30» торгуются на уровне 110,250/111,000 процентов от номинала со спрэдом к UST-10 в 116 б.п. Еврооблигации «Бразилия-40» закрылись на уровне 129,375% от номинала, что на 0,125% выше результатов четверга. Спрэд к UST-30 составил 167 б.п.

Алжир. В воскресенье Алжир подписал соглашение о досрочном погашении $387 млн. долга перед Германией - как часть договора с Парижским Клубом кредиторов. До подписания данного соглашения задолжность Алжира перед Германией составляла $759 млн. Алжирское государственное новостное агентство APS сообщило, что Алжир продолжит переговоры с Германией о досрочном погашении второй части долга.

Словакия. Центральный банк Словакии в пятницу оставил ключевую процентную ставку на прежнем уровне, однако отметил о необходимости дальнейшего ужесточения монетарной политики как ответ на инфляционные риски и большие расходы государства, запланированные на будущее. Ключевая 2-недельная ставка репо осталась на уровне 4,5%.

Мексика. В пятницу ЦБ Мексики приняло решение о неизменности ключевой процентной ставки overnight. Центральный банк южноамериканской страны сообщил, что не видит возможности понижения ставки в ближайшем будущем в виду возросших темпов роста инфляции. Текущий уровень ставки составляет 7%.

Малазия. В пятницу Малазийский центральный банк оставил ключевую процентную ставку на уровне 3,5%, но «дверь для возможных будущих повышений остается открытой», как отмечено в сообщении банка.
 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: