Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[28.08.2006] Альфа-Банк

ПРОГНОЗЫ ПО РЫНКУ:

Внешний долг РФ Сегодня рынок будет малоактивным в связи с выходным в Лондоне. На текущей неделе ожидается большая порция макроданных, что приведет к росту волатильности долговых рынков.

Рублевый долговой рынок Несмотря на ухудшение ситуации с рублевой ликвидностью, рублевый рынок в пятницу закрылся на оптимистичной ноте. На этой неделе возрастет влияние внешнедолгового сегмента на конъюнктуры рублевых облигаций.

ВНЕШНИЙ ДОЛГ РФ

В пятницу все участники рынка ожидали выступления главы ФРС США Бернанке, который в своем сообщении должен был дать ориентир о дальнейшем изменении денежно-кредитной политики в США. НА фоне негативных макроэкономических данных, вышедших накануне, рынок оценивал вероятность повышения базовой ставки в ценах фьючерсов до конца года почти на уровне 50%, но, тем не менее, глава ФРС в своей речи не определил возможность изменения ставки.

Тем не менее, выходившие в течение последних 2-х недель слабые макроэкономические данные подтверждали ожидания аналитиков о замедлении экономики США, что дало возможность закрепиться доходностям казначейских облигаций на достаточно низких уровнях. Так, 10-летние КО США закрылись по итогам недели ниже 4,8% годовых – на уровне 4,78% годовых.

Российские еврооблигации проявляют устойчивость к давлению на цены со стороны развивающихся рынков, где наблюдается коррекция цен вниз. В то же время, сохранение котировок Россия-30 на уровне 110,7% от номинала при росте цен американского долгового рынка способствует расширению спредов. В пятницу спред между российским и американским бенчмарками продолжил расширяться и составил 111 б.п.

Текущая неделя будет более насыщена важными экономическими событиями. Предполагается публикация протокола предыдущего заседания ФРС, индекса потребительского доверия и скорректированного ВВП за II квартал. Кроме того, в пятницу выйдет показатель payrolls, наиболее важный в преддверии заседания ФРС. Выходящие данные способны повысить волатильность долговых рынков, российские еврооблигации будут в большей степени ориентироваться на динамику КО США. Сегодня активность торгов будет низкой в связи с выходным днем в Великобритании.

РЫНОК РУБЛЕВЫХ КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

В пятницу, несмотря на ухудшение рублевой ликвидности, в сектор рублевого долгового рынка вернулся спрос. На денежном рынке наблюдался рост стоимости однодневных ресурсов выше 3% годовых в связи с налоговыми выплатами 25-28 августа. Однако это не остановило инвесторов корпоративного рынка, возобновивших покупки.

Спрос был сосредоточен в облигациях энергетики. На долю сделок с бумагами Мосэнерго пришлась четверть биржевого оборота превысившего 1,5 млрд руб. Облигации эмитента в ходе торгов превышали номинал, по итогам дня средневзвешенная цена выпуска выросла на 0,5%, что способствовало снижению доходности до 7,80% годовых (при дюрации 4,4 года). Интерес участников рынка к энергетическому сектору вообще и к облигациям Мосэнерго в частности обусловлен предстоящими размещениями новых эмитентов этого сектора. Ожидается, что в ближайшие месяцы резко возрастет объем эмиссий энергетических компаний. В частности, на 19 сентября запланировано размещение нового выпуска облигаций Мосэнерго, в сентябре также предполагается размещение облигаций МОЭСК, готовятся к выходу на рынок региональные энергетические компании и компании, занимающиеся генерацией электроэнергии.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

АЛЬФА-БАНК

Мосэнерго

Россети Московский регион

Россия

Контакт-центр