Rambler's Top100
 

АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка


[28.06.2012]  АК БАРС Финанс    pdf  Полная версия

СЕГОДНЯ

Внутренний рынок: Сегодня ожидается бюджетное послание президента РФ В.Путина.

Внешний рынок: начнется двухдневный саммит ЕС. Канцлер Германии Ангела Меркель вчера в очередной раз отвергла возможность выпуска единых европейских облигаций, заявив, что такая мера является «неверным путем» для преодоления кризиса. По мнению А. Меркель, совместная ответственность может рассматриваться лишь при наличии адекватного контроля.

Больших прорывов от встречи не ожидается, предположительно будет разработана схема поддержки проблемных банков за счет европейских фондов, начиная с испанской банковской системы.

ВЧЕРА

S&P повысило краткосрочный рейтинг России на одну ступень

Краткосрочный рейтинг РФ повышен до «A-2» с «A-3», в связи с изменением методологии агентства. При этом отмечается, что «изменение краткосрочного суверенного рейтинга России по обязательствам в иностранной валюте не отражает улучшение кредитоспособности страны по краткосрочным обязательствам».

Более важный (фактически основной) долгосрочный рейтинг по обязательствам в иностранной валюте подтвержден на уровне «BBB». Таким образом, событие носит чисто технический характер. Соответственно, реакция в суверенных евробондах была сравнительно слабой. Доходность RUS30 упала на 6 б.п. Для сравнения, доходность бразильских глобальных облигаций снизилась вчера на 3 б.п.

Аргументация S&P не отличилась оригинальностью: агентство подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг, говоря опять о «слабости российской экономики, а именно сильной зависимости от сырьевых ресурсов, слабой институциональной и бизнес-среде».

Понижение рейтинга возможно, если «дефицит бюджета будет выше ожидаемого» агентством в настоящее время. Из сообщения следует, что прогноз агентства находится в диапазоне 1–1.5% к ВВП. По последним изменениям закона о бюджете, бюджет будет сбалансированным, но его расчет сделан при цене уральской нефти в $115 в среднем за год против текущих $91.8 за баррель. При цене на нефть $100 дефицит бюджета составит 1.5% к ВВП, если расходная часть останется без изменения. Таким образом, мы считаем важным сегодняшнее бюджетное послание президента, которое должно начертать план сокращения расходов в случае затяжного снижения цен на нефть. При этом мы пока сохраняем прогноз по нефти на уровне $103 за брл по URALS, тем самым дефицит бюджета будет около 1% к ВВП.

Как условия для повышения рейтинга, агентство указало «реализацию правительством мер, которые приведут к расширению экономической базы и росту экономики, а также способность правительства вернуться к сбалансированной фискальной позиции на протяжении цикла колебаний цен на нефть», т.е. в краткосрочном плане повышение не просматривается.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: