Rambler's Top100
 

Банк Спурт: Ежедневный обзор рынка облигаций


[28.04.2006]  Банк Спурт    pdf  Полная версия
КОРОТКО О ГЛАВНОМ

Денежный и валютный рынок.
Уровень остатков средств на корсчетах и депозитах снизился на 18,9 млрд. руб. до 424,3 млрд. руб. Сегодня стоимость денег будет высокой – 6-7%, поскольку кредитные организации второй день подряд уплачивают налог на прибыль.
Еврооблигации.
На рынке еврооблигаций цены подросли. Rus30 закрылась на уровне 108,5625 (+0,5625 п.п.). Спрэд немного сузился – 102 п. (-3 п.).
Рублевые облигации.
27.04.06 на российском долговом рынке активность торгов увеличилась. Корпоративные облигации первого эшелона изменялись в диапазоне от -0,3 до +0,23 п.п., региональные – в пределах +/-0,1 п.п. по средневзвешенным ценам. Мы предполагаем, что сегодня цены на рынке негосударственных рублевых долгов немного подрастут.

ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок.
Курс доллара в четверг снизился на 1 коп. до 27,38 руб. На валютном рынке оборот составил $3,1 млрд. Спекулянты на этот раз играли «на опережение», в надежде на падение доллара на FOREX. Объем интервенций Банка России составил около 70 млрд. в рублевом эквиваленте.

Сегодня предстоит еще один «жаркий» день. Курс доллара с утра упал на 10 коп., отыгрывая снижение американской валюты на мировом рынке в ночную торговую сессию. Мы предполагаем, что по обороту и объему интервенций ЦБ показатели сегодняшних торгов превзойдут вчерашние. На мировом валютном рынке курс евро вырос против доллара на 1 цент до 1,25 после выступления Б. Бернанке. Глава ФРС США сообщил, что Федеральный Резерв может не предпринимать действий по изменению ключевой ставки на одном или нескольких заседаниях, пока не будет накоплена информация, необходимая для принятия решений.

Новости макростатистики США: Initial Claims составили за прошедшую неделю 315 тыс., что превысило ожидания рынка на 5 тыс. Вчера стало известно, что Народный Банк Китая повысил ставку рефинансирования на 27 б.п. до 5,85%. Решение Народных властей Китая было принято с целью не допустить перегрева экономики страны. На рынке сразу появились опасения, что Банк Китая может отложить ревальвацию юаня до конца года.

На наш взгляд, события «повышение ставки рефинансирования НБК» и «укрепление курса юаня» слабо связаны между собой, поскольку они приводятся в действие под влиянием различных причин.

Денежный рынок.
Уровень остатков средств на корсчетах и депозитах снизился на 18,9 млрд. руб. до 424,3 млрд. руб. Сальдо операций с банковским сектором на утро составило 67,2 млрд. руб. Сальдо получилось в результате продаж долларов и проведения Банком России валютных интервенций.

Потоки ликвидности вчера складывались из поступлений с валютного рынка (10-15 млрд. руб.), предварительных отчислений в налоговые платежи (30-40 млрд. руб.) и оттоком средств в размере 6,1 млрд. руб. на аукционе ОБР-2. Сегодня стоимость денег будет высокой – 6-7%, поскольку кредитные организации второй день подряд уплачивают налог на прибыль. Но, учитывая объем поступающих средств с валютного рынка, можно предположить, что ставки МБК снизятся уже во вторник. Мы считаем, что уровень банковской ликвидности восстановится до 450 млрд. руб. к середине следующей недели.

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Казначейские облигации.
Доходность UST10 составила на закрытие 5,07 (-4 б.п.). Падение доходности американских казначейских обязательств произошло в результате выступления Б. Бернанке, на котором глава ФРС впервые официально заявил о возможности паузы в цикле повышения ставки рефинансирования США.

Российские еврооблигации.
На рынке еврооблигаций цены подросли. Rus30 закрылась на уровне 108,5625 (+0,5625 п.п.). Спрэд немного сузился – 102 п. (-3 п.).

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации.
Цены на рынке госдолга в четверг изменялись разнонаправлено. В торговой системе государственной секции было зарезервировано 3 437 млн. руб. (+157 млн. руб.). Объем торгов составил 203 млн. руб. (-332 млн. руб.). Активнее всего проходили сделки с ОФЗ 46001 (-0,15 п.п. при обороте 71,8 млн. руб., доходность 6,42%). Лидер роста – ОФЗ 46014 (+0,34 п.п. при обороте 2,2 млн. руб., доходность 6,79%), лидер падения ОФЗ 27020 (-0,60 п.п. при обороте 8,2 млн. руб., доходность 5,88%). Рынок госдолга не упал, несмотря на рост доходности US Treasuries и снижение котировок российских еврооблигаций. И это хороший знак. Посмотрим, подрастут ли ОФЗ сегодня в связи со снижением доходности американских казначейских обязательств и поступлением на рынок ГЦБ новой ликвидности.

Корпоративные и региональные долги.
27.04.06 на российском долговом рынке активность торгов увеличилась. Корпоративные облигации первого эшелона изменялись в диапазоне от -0,3 до +0,23 п.п., региональные – в пределах +/-0,1 п.п. по средневзвешенным ценам. Вчера рынок российских долгов успешно противостоял падению цен на рынке еврооблигаций. Облигациям, наверное, помогли ожидания укрепления курса рубля, а также покупки на предстоящие длинные выходные.

Лидерами по изменениям за день стали облигации ИнкомЛада-1 (+1,38 п.п. при обороте 16,9 млн. руб., доходность 7,19%) и ГТ ТЭЦ-2 (-3,47 п.п. при обороте 48,9 млн. руб., доходность 35,94%). Объем торгов вырос на 3 млрд. руб. за счет операций в РПС: сумма операций на бирже – 1 469 млн. руб. (против 1 814 млн. руб. накануне), в РПС – 7 738 млн. руб. (против 4 381 млн. руб. днем ранее). Оборот по сделкам РЕПО не изменился – 8 269 млн. руб. (8 245 млн. руб. днем ранее).

Мы предполагаем, что сегодня цены на рынке негосударственных рублевых долгов немного подрастут. Основания те же, что и на рынке госдолга.
 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: