Экономические новости

Всемирный Банк сохранил свой прогноз роста экономики России в текущем году на уровне 3,5% при прогнозе средней стоимости нефти 98,2$ за баррель. В обзоре организации отмечается, что даже в случае сохранения среднегодовой цены на нефть на уровне 125$ за баррель, это добавит к росту ВВП лишь 0,4 п.п. Основное опасение организации вызывают слабые стимулы для масштабного инвестирования в России и замедляющийся рост в Европе и развивающихся рынках.

Денежный рынок

Как мы и ожидали, банки вчера запаслись ликвидностью от ЦБ, взяв на аукционе РЕПО овернайт 305,2 млрд., на недельном аукционе – 195,5 млрд. рублей. Таким образом, суммарное привлечение средств регулятора за день составило 500 млрд. Благодаря чему средства на счетах в Банке России выросли на начало дня до 788 млрд. рублей. Сегодня проходит последняя налоговая выплата в марте – в бюджет перечисляется налог на прибыль, однако существенной нагрузки на ликвидность системы уже не ощущается. Вероятно, часть налога была выплачена еще вчера, сегодня рынок относительно стабилен. Завтра ВЭБ проведет депозитный аукцион по размещению 40 млрд. рублей, кроме того, расходы бюджета будут способствовать восстановлению свободной ликвидности в секторе и снижению спроса на ресурсы ЦБ. Уже сегодня спрос на первом аукционе ЦБ составил лишь 186,3 млрд. рублей.

Межбанковский рынок, после прохождения пикового спроса на рублевую ликвидность, начал стабилизироваться, ставки овернайт находятся в коридоре 5,5-5,75%. На следующей неделе с восстановлением ликвидности в системе ставки продолжат снижаться в диапазон 5-5,4%.

Валютный рынок

Европейская валюта фактически торгуется на вчерашних уровнях, пара евро/доллар колеблется вблизи 1,335. Статистика по США вышла смешанной (см. стр. 3) и не привела к существенной реакции по крупнейшей валютной паре. Сегодняшний день обещает быть более интересным с точки выходящей макростатистики, рынки ждут заказы на товары длительного пользования в США, согласно консенсус-прогнозу показателя ожидается существенный рост. Хорошая статистика по одному из ключевых индикаторов состояния американской экономики может оказать поддержку доллару, однако в целом мы не ждем существенных движений по паре до пятницы – субботы. Помимо новостей с саммита Еврозоны, в пятницу Испания будет презентовать новый бюджет – бюджет экономии на фоне потери популярности правительства в отдельных регионах.

Рубль сразу после получения банками ликвидности от регулятора начал слабеть, к текущему моменту котировки вернулись к доналоговому уровню. Корзина торгуется на отметке 33,60, напомним, вчера рубль был на 30 копеек дороже. Ослабление рубля при не слишком дешевеющей нефти (124,2 доллара за баррель) свидетельствует в пользу продолжающегося оттока капитала из РФ объемами на уровне января-февраля.

Рынок облигаций

Государственные облигации

В секторе ОФЗ затишье – большинство выпусков завершили торги на уровнях понедельника. Торги сопровождались невысоким количеством сделок по большинству выпусков. ЦБ РФ активно предоставляет рублевую ликвидность, при этом ставки МБК держатся на локальных максимумах. В условиях напряженной ситуации с рублевой ликвидностью и неоднозначностью обстановки на фондовых площадках в целом Минфин принял решение ограничиться сегодня доразмещением 4-х летней ОФЗ 25079 объемом всего 10 млрд. руб. Ориентир доходности составляет 7,05-7,15%. Вполне можно ожидать размещение данного невысокого объема.

Спрос в рамках первичного размещения российских евробондов по данным информационных агентств превысил 15 млрд. долл. При этом размещаемый объем вероятно составит порядка 7 млрд. долл., при практически равномерном распределении между 5-10-30 летними выпусками. Понижение первоначальных ориентиров затронуло преимущественно 30-и летний выпуск. Спрос сконцентрировался на более длинных выпусках, так как именно в них видна существенная премия к аналогичным по срокам выпускам Мексики, Бразилии, которые стабильно торгуются с доходностью ниже 5% годовых в отличие от размещаемого Россией выпуска.

Корпоративные облигации

В корпоративном секторе незначительные изменения по отдельным выпускам. Наибольшая активность сосредоточилась в выпусках Газпромнефть 05, ФСК ЕЭС 13, доходность по которым даже немного снизилась. Некоторое снижение доходности присутствовало и в другом более коротком выпуске ФСК ЕЭС 18. Некоторые сделки проходили и в облигациях банках, при незначительном повышательном движении цен. Наибольшая поддержка в ближайшие недели будет выпусках первоклассных заемщиков 1-2-го эшелонов. При этом масштаб позитивной динамики корпоративного сектора рублевых облигаций будет зависеть от общей диспозиции на фондовых площадках и динамики российской валюты. Вчерашняя динамика бивалютной корзины говорит о преимущественно внутренних краткосрочных факторах укрепления рубля из-за ограниченности ситуации с рублевой ликвидностью. Поэтому динамика рубля в ближайшие дни может несколько ограничить позитивные настроения на рынке рублевого долга.