Главные новости

Россия

Приток прямых иностранных инвестиций в 2010 году сократился на 13,2% и составил $13,81 млрд. Всего за 2010 год приток инвестиций в Россию составил $114,7 млрд., что на 40,1% больше, чем в 2009 году. Рост произошел благодаря увеличению кредитов и портфельных инвестиций. На конец 2010 года накопленный иностранный капитал в экономике России составил $300,1 млрд., что на 11,9% больше, чем по итогам 2009 года.

Европа

Пересмотренный ВВП Великобритании по итогам 4 квартала 2010 года вырос на 1,5%. Предыдущая оценка ВВП была на уровне 1,7%.

Годовой индекс потребительских цен в феврале в Германии вырос на 2,0%, как и по итогам января. Аналитики ожидали ускорение инфляции до 2,1%.

США

Пересмотренный ВВП США по итогам 4 квартала 2010 года вырос всего на 2,8%. Напомним, что предыдущая оценка находилась на уровне 3,2%, при этом аналитики ожидали роста до 3,3%.

Индекс потребительских ожиданий Университета Мичигана в феврале достиг двухлетнего максимума и составил 77,5 пунктов.

Рынки

Стоимость нефти марки Brent на фоне сохраняющейся нестабильности в Северной Африке и на Ближнем Востоке оставалась вблизи двухлетних максимумов на уровне 112,1$/баррель.

Индекс Dow Jones по итогам торгов опустился на 0,51 % до 12130,45 пунктов. Индикатор Nasdaq вырос на 1,58% и закрылся на уровне 2781,05 пункта. Индекс S&P 500 к закрытию сессии вырос на 1,06% до 1319,88 пунктов.

Рост нефти и американских фондовых индексов положительно сказался на российских биржевых индикаторах. РТС вырос на 1,68% до 1932,82 пунктов. Биржевой индикатор ММВБ прибавил 1,90% и составил 1747,72 пункта.

Российские еврооблигации

Пятничные торги для российских евробондов в целом оказались позитивными. Выпуск Россия-30 подрос примерно на 0,1%, YTM – 4,82%. Доходность UST-10 снизилась на 3 б.п. до 3,4%. Этот фактор, а также высокие цены на нефть обеспечили рост котировок корпоративных евробондов. При этом в лидерах торгов оказались длинные выпуски Газпрома, ВЭБа и ВТБ. Газпром-22 прибавил 0,32%, как и ВЭБ-20. Газпром-37, ВЭБ-25 и Новатэк-21 выросли на 0,2%. Покупали и выпуски металлургических и телекоммуникационных компаний. Евраз-18 вырос на 0,15%; в этом же диапазоне прибавили Вымпелком-18 и Вымпелком-21. В «аутсайдерах» оказались банковские выпуски в частности Номос-16 потерял около 0,2%, Промсвязьбанк-15,18 снизились на 0,1%.

На долговом рынке на утро понедельника складывается позитивный внешний фон. Доходность UST-10 снижается на 1 б.п. Нефть сорта Brent прибавляет около 1,3% и торгуется в районе 114$/баррель. На этом фоне Россия-30 растет примерно на 0,5%, что дает хорошую основу для продолжения покупок корпоративных выпусков.

Еврооблигации зарубежных стран

Позитивно проходили торги и в еврооблигациях Украины. Суверенные выпуски в среднем прибавили 0,15%. Украина-21 вырос на 0,26%, YTM – 7,90%. В корпоративном секторе большинство эмитентов завершили день в «плюсе». НафтоГаз Украины–14 прибавили около 0,3%.

Позитивная динамика в российских и украинских бондах никак не отразилась на выпусках Белоруссии. Беларусь-15 снизился на 0,15%, YTM – 9,05%, Беларусь-18 потерял почти 0,5%, YTM – 9,80%.

Европейские еврооблигации торговались разнонаправленно. Продажи наблюдались в еврооблигациях «проблемных» стран. Основным поводом на этот раз послужили парламентские выборы в Ирландии. По предварительным результатам почти 80% голосов получила оппозиционная нынешнему правительству партия. Ее лидер уже заявил, что условия предоставления займа Ирландии будут пересмотрены. В первую очередь это коснется процентной ставки займа, которая сейчас составляет около 5,7%.

В результате Ирландия-20 снизился на 0,1%, YTM – 9,01%. Португалия-20 упал на 0,3%, YTM – 7,30%. «Десятилетка» Испании упала почти на 0,3%, YTM – 5,23%. Суверенные выпуски Турции в среднем закрылись без изменения.

В значительном «плюсе» закрылось большинство выпусков стран Юго-Восточной Азии. Корея-19 вырос на 0,24%, YTM – 4,30%, Индонезия-20 прибавил 1,06%, YTM – 4,81%.

В целом без изменений завершили день выпуски стран Латинской Америки. «Десятилетки» Бразилии и Мексики закрылись на уровнях четверга, Колумбия-20 вырос на 0,4%, YTM – 4,8%.

Торговые идеи на рынке евробондов

После значительного роста цен на еврооблигации Украины, спрэд между выпусками Беларусь-15 и Украина-15 расширился до максимума в 266 б.п., в то время как его среднее значение составляло всего 160 б.п. Рекомендуем к покупке выпуск Беларусь-15 с возможным снижением доходности на 80-90 б.п.

Мы выделяем еврооблигации ЗАО ССМО «ЛенСпецСМУ». Сейчас доходность бумаг составляет 9,48%, против доходности в 9,75% при размещении. Полагаем, что в выпуске по-прежнему существует потенциал снижения доходности порядка 10-20 б.п.

Идея сокращения спрэда между выпусками Евраза и Северстали практически реализовалась. Сейчас спрэд между Евраз-18 и Северсталь-17 составляет не более 10 б.п.

Рекомендуем покупать выпуск ТМК-18. Сейчас спрэд к кривой доходности Евраза составляет около 94 б.п. По нашему мнению он не должен превышать более 50 б.п. на фоне улучшения финансового состояния металлургических компаний.

После приобретения контроля ВТБ над Банком Москвы наиболее привлекательным выглядит евробонд Банк Москвы-17 с call-опционом в 2012 году. Более умеренный рост может показать евробонд Банк Москвы-15; спрэд к кривой ВТБ составляет около 40 б.п.

Рублевые облигации

В пятницу наблюдался отток ликвидности, связанный с выплатами НДПИ и акцизов. А также с предварительной уплатой налога на прибыль. Сказалось на внутреннем рынке и повышение ставок Банком России. При этом в наибольшей степени, на рост ставок отреагировали ОФЗ с «короткой» и «средней» дюрацией. Корпоративный сектор оказался более устойчивым, однако некоторые выпуски, в особенности, РЖД БО-1, РЖД-10 и МТС-5 потеряли в районе 0,5-0,7%.

Торговые идеи на рынке рублевых облигаций:

Мы рекомендуем, как всегда обратить внимание на выпуски ЛенСпецСМУ, 1 и ЛенСпецСМУ, БО-2.

С учетом текущей ситуации на рынке, мы видим апсайд по бумагам Газпром нефть 8,9,10; Кокс 02, а так же бумаги ЕвразХолдинг Финанс (3,4 выпуск).