Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[28.02.2006] Альфа-Банк

ПРОГНОЗЫ ПО РЫНКУ

• Внешний долг РФ Рынок ожидает публикации данных по ВВП за 4 квартал 2005 г. Инвесторы опасаются, что оценка будет пересмотрена в сторону повышения, однако это лишь подтвердит ожидания повышения ставки на мартовском заседании. На развивающихся рынках сохраняется крайне позитивный фон, вызванный выкупом задолженности странами Латинской Америки.

• Валютный рынок Во вторник участники рынка будут следить за данными по инфляции в Еврозоне, которые могут пролить свет на перспективы повышения ставки на заседании ЕЦБ. Между тем курс доллара вновь не смог преодолеть уровень сопротивления 1.1830 $/евро и скорее всего можно ожидать возврата котировок на уровень выше 1.1900 $/евро.

• Рублевый долговой рынок В 3-ем эшелоне наблюдаются неактивные продажи в рамках мобилизации ресурсов в период налоговых платежей. Активность рынка остается невысокой. Сегодня конъюнктура торгов останется без изменений.

ВНЕШНИЙ ДОЛГ РФ

На рынке российских еврооблигаций сохраняется оптимистичное настроение, спреды суверенных еврооблигаций к КО США держатся на рекордно низком для этого года уровне. Вчера спред Россия-30 к 10-летним КО США сузился до 95 б.п. Такие уровни спредов были характерны для ралли сентября 2005 г. Причиной сужения спредов послужила благоприятная конъюнктура развивающихся рынков, где продолжается выкуп долгов Бразилией. Правительство заявило о намерении продолжать выкуп задолженности. Венесуэла и Колумбия также намерены приступить к выкупу задолженности в 2006 г, а Филиппины планируют провести свопы своих бумаг для улучшения долговой структуры.

На рынке КО США в отличие от развивающихся рынков, сохраняется понижательный тренд в результате опасений пересмотра оценки ВВП за 4 квартал 2005 г в сторону повышения. Данные по ВВП выйдут сегодня в 16.30 (МСК). Если оценка будет повышена, это только подтвердит ожидания инвесторов по поводу повышения ключевой ставки в марте.

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

Несмотря на возможное повышение ставки на ближайшем заседании ЕЦБ, курс евро продолжает снижаться по отношению к доллару. В понедельник европейская валюта не удержалась на уровне 1.1900 $/евро и в конце европейской сессии опустилась до уровня 1.1840–11830 $/евро. Азиатская сессия во вторник, тем не менее, началась с коррекции – курс доллара опустился до уровня 1.1860 $/евро. Дополнительным поводом для некоторого ослабления доллара против евро послужило укрепление йены по отношению к доллару до максимума за последний месяц на ожиданиях ужесточения денежной политики Японии.

На российском рынке продолжается укрепление рубля к корзине валют. Несмотря на динамику международного рынка FOREX вчера по итогам торгов на ЕТС курс доллара с расчетами «завтра» снизился на 2.31 коп до 28.1215 руб/$. ЦБР не препятствует укреплению рубля на фоне роста инфляционных ожиданий. Кроме того, в конце месяца ощущается нехватка рублевой ликвидности. Во вторник участники рынка будут следить за данными по инфляции в Еврозоне, которые могут пролить свет на перспективы повышения ставки на заседании ЕЦБ. В США также выходят важные данные по ВВП за IV квартал и по индексу деловой активности Чикаго. Между тем курс доллара вновь не смог преодолеть уровень сопротивления 1.1830 $/евро и, скорее всего, можно ожидать возврата котировок на уровень выше 1.1900 $/евро.

РЫНОК РУБЛЕВЫХ КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Вторичные торги в секторе корпоративного долга вчера оставались неактивными. В секторе облигаций 1-го эшелона наблюдалась стабилизация цен. В то же время, бумаги телекоммуникационных компаний, а также выпуски 3-го эшелона, не участвовавшие в продажах в середине месяца, начали снижаться в цене. Если продажи «телекомов» были обусловлены переоценкой их привлекательности после падения цен в «голубых фишках», то сокращение позиций в 3-ем эшелоне, наиболее вероятно, вызвано потребностью участников рынка в свободных ресурсах в период налоговых платежей. Ситуация на денежном рынке остается напряженной – ставки по кредитам overnight вплотную приблизились к отметке 5% годовых. Сегодня конъюнктура рынка не претерпит существенных изменений. В условиях повышенных ставок на короткие рублевые ресурсы вялые продажи продолжатся.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

АЛЬФА-БАНК

Россия

Контакт-центр