Rambler's Top100
 

Ѕ»ЌЅјЌ : ≈жедневный обзор рынков


[28.01.2008]  Ѕ»ЌЅјЌ     pdf  ѕолна€ верси€
ƒенежный рынок

¬нутренний денежный рынок на прошедшей неделе находилс€ в благопри€тных услови€х. ѕри незначительном снижении рублевой ликвидности, участники рынка сохранили позитивные настроени€. Ќалоговые платежи, прошедшие в понедельник и п€тницу не оказали сильного негативного давлени€.  ак мы и предполагали, ставки по предоставлению однодневных рублевых кредитов находились в диапазоне 2,0 - 3,5% годовых, что €вл€етс€ достаточно низким значением дл€ конца мес€ца. Ќа утро 28 €нвар€, сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Ѕанка –оссии достигла минимальных значений с начала года, остановившись на отметке 827,3 млрд. руб. ƒанное значение на 14,72% ниже значени€, показанного в п€тницу. —толь серьезное снижение уровн€ рублевой ликвидности в преддверии налоговых платежей, может вызвать напр€женность на рынке межбанковских кредитов. Ќапомним, что сегодн€ организации будут уплачивать налог на прибыль. ћы ожидаем, что в течение текущей недели, ставка Miacr будет достигать 4,0-5,0% годовых, при продолжающемс€ снижении рублевой ликвидности.

¬алютный рынок

¬ ходе прошедших нескольких дней курс доллара колебалс€ в услови€х всеобщей неопределенности, что в результате привело к отсутствию единой тенденции движени€. ¬ ходе американской торговой сессии пара EUR/USD опустилась до уровн€ 1.4659. ћежду тем, неплохой рост в ходе ранних азиатских торгов доллар показал по отношению к фунту стерлингов. ќтметим, что продажи фунтов начались после того, как официальные представители Ѕанка јнглии сделали за€влени€ о необходимости сокращени€ процентной ставки во избежание резкого замедлени€ британской экономики. „лен комитета по денежно-кредитной политики британского ÷ентробанка ƒэвид Ѕланчфлауэр в интервью газете Guardian сказал, что банк должен сокращать процентные ставки, поскольку опасени€ по поводу инфл€ции не имеют такого значени€, как возможность резкого спада темпов экономического роста.  омментарии ƒ. Ѕланчфлауэра укрепили ожидани€, что Ѕанк јнглии понизит ключевую процентную ставку на четверть процентного пункта до 5.00 процента годовых по итогам регул€рного заседани€ в феврале после сокращени€ ставки в декабре прошлого года.

Ќапомним, что на прошлой неделе главы ‘–— —Ўј на экстренном заседании прин€ли неожиданное решение о снижении основной ставки на 75 базисных пунктов. ƒанный шаг внес определенную интригу на валютный рынок, поскольку мнение инвесторов по вопросу дальнейшего снижени€ савки на заседании 29-30 €нвар€ разделилось. Ќа текущий момент, большинство игроков ожидает повторного снижени€ процентной ставки еще на 0.5 процентного пункта.  ак ожидаетс€, именно такое резкое снижение ставки может повли€ть на замедление рецессии и вывести рынки в положительную область торгов. ¬ насто€щий момент рынок с оптимизмом  ожидает, что последн€€ договоренность президента —Ўј ƒжорджа Ѕуша и лидеров  онгресса о выделении $150 миллиардов дл€ предоставлени€ налоговых льгот и стимулировани€ компаний позволит помочь предотвратить рецессию в крупнейшей экономике мира. ¬ этой св€зи, снижение ставки лишь на 0.25 процентного пункта будет свидетельствовать о недостаточности мер в услови€х надвигающегос€ экономического кризиса, что может негативно сказатьс€ на высокодоходных валютах.

Ќа наш взгл€д, начало недели будет отличатьс€ ростом волатильности на валютном рынке, поскольку инвесторы постараютс€ угадать решение ‘–— по ставкам и, соответственно, любой новостной фон может повли€ть на котировки доллара. ¬ данном случае мы советуем переждать данный момент и начать аккумулировать торговые позиции после решени€ ‘–— по уровню процентных ставок. ¬ прошлых обзорах мы уже обращали внимание стратегических инвесторов на сложившуюс€ техническую фигуру “двойна€ вершина” по паре EUR/USD, котора€ предполагает рост доллара в район 1.42.

–ынок облигаций

“орги на рублевом долговом корпоративном рынке в п€тницу носили спокойный характер, государственный облигационный рынок существенно подрос, закрывшись от уровней предыдущего дн€ ростом на 0,11%.

√осударственные облигации

—итуаци€ на рынке ќ‘« развивалась по неплохому сценарию, большинство выпусков закрылись в плюсовой зоне, основной объем пришелс€ на высоколиквидный выпуск ќ‘« 46020, с которым участники рынка совершили 17 сделок.  отировки другого высоколиквидного выпуска ќ‘« 46018 подорожали на 0,08%; ќ‘« 46021 изменени€ своей доходности не показал. «афиксироватьс€ участники долгового рынка решили по ќ‘« 46003 подешевевшему на 0,14% и ќ‘« 26199 снизившемус€ на 0,90%. Ќезначительно снизились доходности по ќ‘« 25057, ќ‘« 25061 и ќ‘« 46017.

Ќа внешних рынках на фоне очередных распродаж акций американских эмитентов инвесторы предпочли перейти в менее рискованные активы, таким образом, доходность по казначейским облигаци€м —Ўј снизилась до отметки 3,56%. –оссийский внешний тридцатилетний долг показал увеличение своей доходности до уровн€ 5,35%. —прэд Russia 30 к US Treasuries 10 снова продолжил расшир€тьс€ и составил по итогам п€тничных торгов 178 пунктов.

 отировки по облигаци€м федерального займа, веро€тней всего, сегодн€ сниз€тс€, приход нелучшего внешнего новостного фона с западных площадок, в очередной раз добав€т напр€женности в р€ды российских инвесторов, одновременно с этим, сегодн€ предпри€ти€ проведут плановые выплаты по налогу на прибыль, поэтому покупательских настроений на текущий момент пока не предвидитс€.

 орпоративные облигации

¬торичный рынок

“орги на корпоративном рынке носили консолидационный характер, большинство выпусков незначительно закрылось на положительной территории. ¬ муниципальном секторе максимальный оборот показал выпуск ћ√ор39-об снизившийс€ на 0,44%; разнонаправлено закрылись четвертый и п€тый выпуски московской области. ¬ топливно-энергетическом секторе в плюсовой зоне поторговались седьмой и восьмой выпуски √азпрома; в минусовой зоне закрепились бумаги Ћукойл4обл, √азпром ј4. Ќа 0,20% и 0,25% подросли цены на ќ√ -5 об-1 и ћосэнерго1. —реди бумаг предпри€тий телекоммуникационного сегмента можно отметить облигации шестого выпуска ”р—и, четвертого выпуска ÷ентртелекома, третьего выпуска ћегафона. ¬ банковском секторе на 0,36% подорожал второй выпуск ”–—јбанка, положительно закрылись облигации Ќќћќ— 7в, ¬“Ѕ-5об, ёниаструм.

Ќалоговые выплаты не должны оказать существенного воздействи€ на рублевый уровень ликвидности, большее давление на инвесторов сегодн€ будет оказывать неблагопри€тна€ внешн€€ конъюнктура, заставл€€ их принимать решени€ по фиксации прибыли.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: