Банк Москвы: Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

[28.01.2005] Банк Москвы

СТРАТЕГИЯ. Рынок рублевого долга продолжает находиться под воздействием ситуации на валютном рынке. Падение рубля по отношению к доллару США, снижающее интерес к рублевым активам, оказывает негативное влияние на долговой рынок. Вчера ЦБ сообщил, что по состоянию на 21-е января объем золотовалютных резервов сократился с начала года на $5,9 млрд. до $118,7 млрд. Турбулентность курса доллара на мировых валютных рынках пока приводит лишь к сокращению резервов ЦБ, что является косвенным индикатором оттока капитала. Сегодня пятница, за окном идет снег, и мы не ждем усиления активности участников на внутреннем долговом рынке. По всей видимости, рынок будет оставаться стабильным, а значение котировок рублевых бумаг изменится не значительно.

На следующей неделе ситуация на внутренних долговых рынках вряд ли должна кардинально изменится. Ключевым событием станет размещение двух выпусков Москвы и интерес нерезидентов (спрос) на аукционе, который в итоге должен определить окончательный объем размещения двух выпусков, совокупный объем предложения которых составляет 8,0 млрд. рублей. Правда, неопределенность развития ситуации на мировых валютных и долговых рынках может в итоге оказать негативное влияние на решение, как нерезидентов, так и внутренних участников долгового рынка. В таких условиях Москва может оказаться «заложником» текущей конъюнктуры. В случае развития такого сценария, финансовые власти столицы не раз предупреждали, что готовы удовлетвориться меньшим объемом размещения. Что касается реакции остальных участников рынка на итоги размещения, то она в случае неубедительных результатов может усилить январскую стагнацию рынка. На внешней арене сегодня станет известен главный индикатор экономики США – предварительная оценка роста ВВП в четвертом квартале. Ожидается, что он составит порядка 3,5% по сравнению с 4,0% в третьем. Мы полагаем, что в случае серьезного отклонения фактического значения от прогноза долговые рынки ждет очередная корректировка. Ее направление укажет статистика.

Сегодня также нельзя опустить другое ключевое событие недели, которое принесет очередное повышение учетной ставки ФРС США. Напомним, что 1-2-го февраля состоится заседание комиссии по открытым рынкам США, на котором, как ожидает подавляющее большинство экономистов, учетная ставка ФРС США будет повышена на 25 базисных пунктов. Сюрприз рынкам Комиссия может принести в виде короткого резюме по итогам заседания, в котором отражает свои оценки состояния экономики и определяет будущую монетарную политику.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

ВЧЕРА котировки на рынке рублевых облигаций немного подросли. По итогам торгов индекс корпоративных облигаций вырос на 0,05% и закрылся на уровне 103,25. Активность рынка выросла. Биржевые обороты корпоративных облигаций достигли уровня 3 млрд. руб. по сравнению с 1,7 млрд. днем ранее. Достаточно активно торговались облигации первого эшелона, однако по итогам дня их котировки практически не изменились по сравнению с ценами закрытия предыдущего дня. Исключением стали лишь облигации пятой серии Газпрома, которые, сохраняя лидерство по торговым оборотам, подорожали на 0,25%. Среди наиболее ликвидных бумаг вчерашний день можно назвать неудачным для облигаций банка «Русский стандарт». Новости об отказе BNP Paribas покупать банк «Русский стандарт», оказали негативное воздействие на котировки долговых инструментов Русского стандарта (Русский стандарт 03 (-0,25%), Русский стандарт 02 (-0,3%) и Русский стандарт Финанс (-0,49%).

В секторе субфедеральных и муниципальных облигаций котировки в среднем потяжелели на 0,19%. Торговые обороты выросли до 2 млрд. руб. с 0,9 млрд. днем ранее. Лидером по торговым оборотам среди не московских выпусков остаются облигации Московской области четвертой серии (+0,06%), с которыми было заключено 20 сделок на сумму 239,98 млрд. руб. Следом за ними следовали облигации Новосибирской обл. второй серии, котировки которых только к вечеру продемонстрировали снижение и закрылись на 0,07% ниже цен закрытия предыдущего дня.

В секторе государственного долга на вчерашних торгах продолжилось разнонаправленное движение котировок. Размещение новой порции ОБР, состоявшееся вчера, не вызвало большого интереса со стороны инвесторов. Спрос со стороны участников рынка составил 1,8 млрд. По итогам аукциона ЦБ удалось разместить лишь треть (0,9 млрд.) из заявленного объема. Средневзвешенная доходность на аукционе составила 4,75% годовых, что оказалось немного ниже доходности на вторичном рынке.

ЕВРООБЛИГАЦИИ

US-TREASURIES. На рынке казначейских обязательств существенных перемен не произошло. Выход второстепенной статистики по рынку труда и изменению заказов товаров длительного пользования, не оказал сильного влияния на рынок. В результате, доходность десятилетних us-treasuries выросла на 2 пункт до 4,22% годовых, доходности тридцатилетних us-treasuries, также, выросли на 2 пункта до 4,69% годовых.

Durable goods orders. Объем заказов на товары длительного пользования в США вырос в декабре на 0,6%, что оказалось немного больше ранее прогнозируемых значений (0,5%).

Jobless claims. Количество первичных обращений за пособиями по безработице за неделю составило 325 тысяч, увеличившись на 7 тысяч по сравнению с показателем предыдущей недели (318 тысяч).

EMERGING MARKETS. Котировки еврооблигаций EM оставались стабильными вчера днем, на фоне ралли в российском сегменте. По итогам дня индекс EMBI+ снизился на 0,03%, а спрэд индекса сократился на 1 пункт и в настоящее время составляет 363 б.п.

РОССИЙСКИЕ ЕВРООБЛИГАЦИИ. Вчера рынок российских ервоблигаций оставался стабильным. Индекс EMBI+Россия по итогам вчерашнего дня снизился на 0,05%. Спрэд индекса не изменился и в настоящее время составляет 206 б.п. Стоимость еврооблигаций Россия-30 сегодня составляет 104,188/104,313 процента от номинала. Спрэд России-30 к UST-10 в настоящее время составляет 217 б.п.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Русский Стандарт-Финанс

Контакт-центр